tify"> t = 1 покупець платить продавцеві за те, що він дає йому право приймати рішення в
t = 2 В· Нехай право власності та право прийняття рішення може передавати суд.
В· Покупець завжди хотітиме поліпшення, навіть для v = 0, тому йому від цього не гірше. Отже продавець в t = 2 може доплатити покупцеві, аби не виробляти поліпшення. Нехай, якщо, то продавець готовий заплатити c/2. p> Покупець:,, A - платить покупець за право прийняття рішення в t = 1.
=> Покупець переінвестірует.
=>
В
Якщо Те покупцеві буде вигідно заплатити продавши цу за право приймати рішення.
Отже продавець зажадає:
Висновки:
1. Відносини між сторонами можуть бути організовані таким чином, що всякі речі, які в контракті прописані бути не можуть, приписуються до виконання за рахунок тих, які прописані в контракті . Такі угоди можуть регулюватися судом.
2. Розподіл прав на прийняття рішень впливає на стимули до інвестування в специфічні активи, а ці стимули впливають на ефективність відносин в цілому.
28. Зовнішні механізми забезпечення дисципліни менеджерів
Чи не забезпечуються в рамках конкретного контракту. Показник - фондовий ринок. p align="justify"> 1. Загроза поглинання (один з найдієвіших механізмів) - при поглинанні менеджер ризикує втратити свою посаду. Відтак він докладе всі свої зусилля, щоб компанія мила економічно сильною. Команда менеджерів буде боротися за збереження контролю над ресурсами фірми.
2. Кредитори і загроза банкрутства - Цілі кредиторів та акціонерів не збігаються, у кредиторів є мотиви для контролю діяльності менеджерів, тому що вони хочуть повернути борг, тому вони збирають інформацію про фірму і чинять тиск for control.
3. Товарні ринки-Прі досконалої конкуренції фірми отримують нульову прибуток у LR. У такому середовищі неефективні фірми не виживуть, тому що не можна перекласти високі витрати на покупців у вигляді високих цін => вони зазнають збитків і закриваються, тобто неефективність менеджменту витісняється жорстокістю конкуренції.
4. Ринок праці менеджерів (механізм репутації) - витрати відсутності кооперації між менеджерами (хижацьке ставлення між діловим партнерами) і турбота про SR прибутку (як показник ефективної діяльності менеджера), а не про LR. Менеджери будуть переконувати акціонерів у тому, що вони працюють ефективно; працюють погано => можуть бути звільнені, а це негативний сигнал на ринку праці; турбота про короткостроковий прибуток, відсутність кооперації між менеджерами
29. Внутрішні механізми забезпечення дисципліни менеджерів
Забезпечуються в рамках конкретного контракту.
1. Оплата по результату - система бонусів, премій, частка прибутку, комісійні, надання менеджерові частини акцій, стимулює менеджера максимізувати прибуток, т . к. він отримує частку прибутку в якості оплати праці. Ризик розповсюджений не ефективно: Агент працював добре, але П <0.
2. Проведення моніторингу - пов'язаний з витратами, але дозволяє акціонерам знати більше про внесок менеджерів у роботу, він дозволяє також укладати нові контракти з менеджерами на основі більш достовірної інформації.
3. Застава (оплата за стажем) - менеджер залишає заставу, який він втрачає в разі, якщо буде виявлено, що він ухиляється від роботи або працює недостатньо ретельно. Проблема: відсутність можливості у менеджера розлучитися з необхідною сумою.
4. Зроби сам (принципал бере все на себе) - проблема принципал - агент пов'язана з тим, що агент від особи принципала діє в власних інтересах, тому одне з рішень: принципал може сам здійснювати те, для чого йому потрібен агент. Проблеми: безбілетники і відсутність вигод від спеціалізації.
5. Реорганізація менеджменту - ротація кадрів усередині фірми. Для зниження ризику в акціонерів є можливість реорганізувати систему менеджменту фірми (наприклад, ротація обов'язків), але тому інформація асиметрична, навряд цей спосіб допоможе усунути проблему.
6. Ефективна заробіт...
