доларів, - міркує керуючий директор фонду прямих інвестицій 'Ренова Капітал' Олег Царьков. - Навіть якщо всі акції розпорошені серед дрібних власників, покупка на мільйон призведе до неминучого зростання на 10-15 відсотків. Якщо ж фонд вирішить на падаючому ринку ці папери продати, то наслідком цього стане падіння ціни В».
Не додає привабливості новому майданчику і спрощений порядок виходу на неї компаній. В«Якщо вимоги до компаній, які розміщують акції на цьому майданчику, будуть мінімальними, то для серйозного інвестора це навряд чи стане стимулюючим фактором для покупки В», - упевнений старший портфельний керуючий КК В«Альфа-КапіталВ» Андрій Зокін.
Звичайно ж, на майданчик для маленьких компаній не прийдуть пенсійні фонди та відкриті ПІФи акцій, в яких сьогодні акумульований чи не основний обсяг вільних інвестиційних грошей в Росії. Не варто учасникам нового ринку розраховувати і на гроші іноземних інвесторів, які забезпечували зростання російського фондового ринку в останні місяці. В«Іноземці купують не окремі компанії, а регіон, і те, що символізує цей регіон - акції першого ешелону, - говорить президент керуючої компанії 'Ренесанс Капітал' Андрій Мовчан. - Вони не захочуть розбиратися в ризиках і стратегії розвитку компаній третього ешелону В».
Тобто досить впевнено можна прогнозувати, що ліквідність паперів на новому майданчику буде невисокою. А низька ліквідність акцій, у свою чергу, стане серйозним перешкодою для зростання капіталізації компаній, які ризикнули розмістити свої акції на майданчику В«для маленькихВ». У цих умовах проведення IPO взагалі втрачає сенс - якщо торги акціями будуть проводитися від сили пару раз на місяць (як це зараз, наприклад, відбувається з акціями компанії В«Аптеки 36,6В»), то для емітента набагато розумніше буде продавати акції на умовах приватного розміщення - напряму обраним інвесторам без звернення на біржу.
Непотрібний лістинг
Серед опитаних нами середніх російських компаній число охочих розмістити свої акції на новому майданчику виявилося теж невелика. При цьому необхідно відзначити, що левова частка нових швидкозростаючих підприємств існує у формі простих товариств і ТОВ, залучаючи фінансування у вигляді кредитів і облігаційних позик. Необхідність акціонування виникає тільки у фазі стабілізації зростання, коли всі колишні ресурси вже вичерпані і потрібні принципово нові механізми залучення ресурсів. В«На сьогоднішній день нам цікаві кредити та облігації, - говорить фінансовий директор компанії 'Топ-книга' Ірина Гроздова. - Ми зараз розмістили облігаційну позику на ММВБ, при цьому попит на наші облігації в півтора рази перевищив пропозицію. Надалі ми розглядаємо IPO як один з можливих перспективних інструментів залучення грошових ресурсів. Однак це буде не зараз, і швидше за все ми скористаємося зарекомендували себе іноземними майданчиками, а в послабленні будь-яких вимог щодо розкриття інформації ми не потребуємо В». ...
