періоду.
Чиста поточна вартість - це накопичений дисконтований ефект за розрахунковий період. У вітчизняній практиці в методичних рекомендаціях критерій (ЧДД) називався інтегральним економічним ефектом, у методичних рекомендаціях - чистий дисконтований дохід, а за кордоном його частіше називають чистої приведеної цінністю (Net Present Value - NPV). Величина цього критерію знаходиться як сума дисконтованих різниць між щорічними потенційними валовими доходами, які іноді називають поточними результатами, і розрахунковими річними витратами на здійснення, експлуатацію та технічне обслуговування проекту (нового технічного рішення) на всьому протязі терміну його служби - Т.
ЧДД розраховується за формулою:
ЧДД =, (4.2.2.3)
де - коефіцієнт дисконтування.
ЧД і ЧДД характеризують перевищення сумарних грошових надходжень над сумарними витратами для даного проекту власне без урахування і з урахуванням нерівноцінності ефектів (а також витрат, результатів), що відносяться до різних моментів часу.
Різниця ЧД - ЧДД нерідко називають дисконтом проекту, вона відображає вплив дисконтування на величину інтегрального ефекту. Для визнання проекту ефективним з точки зору інвестора необхідно, щоб ЧДД проекту був позитивним. При порівнянні альтернативних проектів, перевага повинна віддаватися проекту з великим значенням ЧДД (при виконанні умови його позитивності). Якщо ж ЧДД=0, то проект знаходиться на межі між ефективним і неефективним. На практиці такі проекти розглядаються як неефективні, справедливо вважаючи, що навіть незначне коливання ринкової кон'юнктури чи якогось технічного параметра перетворить такий проект в неефективний.
Індекс прибутковості (ІД) порівняно недавно введений у вітчизняну практику завдяки Методичних рекомендацій. Основне застосування індексу прибутковості порівняння різних альтернативних проектів.
Індекси прибутковості характеризують відносну «віддачу проекту» на вкладені в його кошти. Вони можуть розраховуватися як для дисконтованих, так і для недисконтованих грошових потоків. При оцінці ефективності часто використовуються:
індекс прибутковості витрат - відношення суми грошових приток (накопичених надходжень) до суми грошових відтоків (накопиченим платежами);
індекс прибутковості дисконтованих витрат - відношення суми дисконтованих грошових приток до суми дисконтованих грошових відтоків;
індекс прибутковості інвестицій (капіталовкладень (ВД, ІДК, PI) - відношення суми елементів грошового потоку від операційної діяльності до абсолютній величині суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності. Він дорівнює збільшеному на одиницю відношенню ЧД до накопиченого обсягу інвестицій К:
ІДК=ЧД / К +1; (4.2.2.4.)
індекс прибутковості дисконтованих інвестицій (ІДД, ИДДК) - відношення суми дисконтованих елементів грошового потоку від операційної діяльності до абсолютній величині дисконтованою суми елементів грошового потоку від інвестиційної діяльності. ІДД дорівнює збільшеному на одиницю відношенню ІДД до накопиченого дисконтованого обсягу інвестицій.
Індекси прибутковості витрат та інвестицій перевищують 1, якщо і тільки якщо для ц...
