х паперів шляхом випуску державних облігацій.
Покупці цінних паперів - інституційні та індивідуальні інвестори; співвідношення між ними залежить як від рівня розвитку економіки, заощаджень, так і від стану кредитної системи в цілому. У розвинених країнах на ринку цінних паперів переважають інституційні інвестори - страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні компанії (фонди), комерційні банки і т.д.
Основою ринку цінних паперів служить первинний ринок; саме він визначає його сукупні масштаби і темпи розвитку. Однак обсяги первинних ринків у розвинених країнах в даний час істотно розрізняються. Випуск акцій на первинний ринок з метою фінансування інвестицій у виробничу діяльність пов'язаний виключно з установою нових компаній і реорганізацією приватних компаній різних галузей у сфері високих технологій, що використовують ризиковий, або венчурний, капітал. Джерелом венчурного капіталу служать великі грошові фонди, які можуть дозволити собі ризикувати. Більшість дрібних фірм, що виникають у традиційних галузях економіки, не потрапляють на первинний ринок, оскільки не мають реальної можливості досягти масштабів, які дозволили б їм випускати акції.
Випуск акцій в розвинених країнах в даний час обумовлений фінансуванням поглинання (злиття) компаній, необхідністю зниження частки позикового капіталу в сукупному капіталі корпорацій. Поглинання здійснюються у формі обміну акцій поглинаються компаній на акціїпоглинаючих; поглинають компанії активно виходять на первинний ринок цінних паперів, проводячи емісію нових акцій. У деяких країнах співвідношення між власним і позиковим капіталом встановлюється законом. Однак незалежно від прописаного в законі в кожній країні складається чітке уявлення про граничні розміри позикових коштів. Перехід за цю грань пов'язаний зі значним ризиком для компанії і її акціонерів. У цій ситуації компанія регулює структуру свого капіталу шляхом емісії нових акцій, заміщаючи ними свої боргові зобов'язання. На сучасному етапі розвитку ринку цінних паперів емісія нових акцій у розвинених країнах дуже незначна і не завжди пов'язана з мобілізацією вільних грошових ресурсів для фінансування економіки. Частка акцій на первинному ринку цінних паперів зменшується, а їх роль як регулятора інвестицій знижується.
Вторинний ринок - ринок, на якому здійснюється обіг цінних паперів у формі перепродажу раніше випущених і в інших формах. Основними учасниками ринку є не емітенти й інвестори, а спекулянти, що переслідують мету отримання прибутку у вигляді курсової різниці. Зміст їх діяльності зводиться до постійної купівлі-продажу цінних паперів. Купити дешевше і продати подорожче - основний мотив їхньої діяльності.
Основними учасниками вторинного ринку є: держава, акціонерні товариства, фахівці - професіонали ринку цінних паперів, інвестиційні фонди і компанії, комерційні банки, фондові центри та магазини, інші господарюючі суб'єкти та громадяни.
До операцій організованого вторинного ринку відносяться класичні біржові операції.
До операцій позабіржового ринку відносяться купівля-продаж, зберігання цінних паперів, формування портфеля цінних паперів та управління ним, визначення ринкової вартості цінних паперів, маркетингові дослідження, ціноутворення, оцінка інвестиційного ризику.
Позабіржовий оборот характеризується меншою організованістю і меншим ступенем зарегульованості порівняно з біржовим оборотом.
Обіг цінних паперів на вторинному ринку - це в основному їх перепродаж. Більша частина угод купівлі-продажу проводиться через посередників-брокерів, інвестиційних дилерів, трейдерів (представників фірм в торговій зоні біржі) за ринковою ціною (курсом). Сучасна активізація вторинного ринку цінних паперів передусім пов'язана з проведенням додаткових емісій як одним із способів залучення інвестиційних ресурсів для розвитку підприємств.
Вторинний ринок обов'язково несе елемент спекуляції. Оскільки мета діяльності на ньому - дохід у вигляді курсової різниці, а курсова вартість формується під впливом попиту та пропозиції, остільки існує безліч способів впливу на курс цінних паперів у бажаному напрямку. У результаті на вторинному ринку відбувається постійний перерозподіл власності, яке завжди має один напрямок - від дрібних власників до великих.
Міграція капіталу здійснюється у вигляді переливу його до місць необхідного додатку і відтоку капіталу з тих галузей, підприємств, де є його надлишок. Механізм такого руху зводиться до наступного: росте попит на певні товари, послуги, зростають їх ціни, зростають прибутки від їх виробництва і в ці галузі спрямовуються капітали, що вивільняються з тих галузей виробництва, на продукцію яких попит скорочується і які стають менш прибутковими.
