жателям набувати у встановлені терміни і за певною ціною акції копанні; вони емітуються часто одночасно з корпоративними облігаціями для стимулювання інтересу до останніх.
Для стимулювання припливу зовнішніх інвестицій на фондовому ринку країни з'явилися покриті варранти з укороченим терміном обігу. Вони випускаються великими інвестиційними банками і дозволяють купувати акції інших компаній.
У Великобританії також випускаються цінні папери, аналогічні акціям, призначені для колективного інвестування. Їх випускають пайові та інвестиційні трасти. І ті й інші акумулюють кошти широкого кола інвесторів, видаючи іменні свідоцтва про внесення паю. Формують і управляють портфелями різноманітних видів цінних паперів, розподіляють між вкладниками отримані доходи.
Пайові трасти постійно і необмежено, залежно від кон'юнктури, здійснюють додатковий випуск або викуп своїх цінних паперів. Вони управляються піклувальниками (великі банки та страхові компанії) і по суті аналогічні інвестиційним компаніям відкритого типу США.
Інвестиційні трасти не можуть здійснювати постійного і необмеженого випуску (викупу) своїх акцій, тобто мають відносно незмінну величину статутного капіталу. Звичайні і привілейовані акції таких організацій котируються на фондовій біржі. Вони можуть випускати також облігації та інші види цінних паперів. Інвестиційні трасти засновуються і управляються, як і інші корпорації країни, однак їхні ресурси вкладаються лише в цінні папери та нерухомість.
Деякі статистичні дані про ринок акцій Великобританії представлені в Додатку.
Великобританія перша країна в ЄС, реформувати свій ринок і систему його регулювання. Історично англійські ринки капіталу управлялися комбінацією законів і (більшою мірою) звичаїв. Проте фондова біржа Великобританії завжди розглядалася як високопрофесійний орган, що діє за принципом «моє слово - мій обов'язок». Ця структура вважалася адекватною аж до середини 1970 року. Однак ряд інвестиційних афер того часу змусив зробити висновок про необхідність існування системи, заснованої на законодавстві, тим більше, що в січні 1981 року в Лондоні виник ринок акцій (ринок облігацій вже існував до того часу) і депозитних сертифікатів, деномінованих в спеціальних правах запозичення ( СДР) як популярному засобі страхування від валютних ризиків.
Прийнятий парламентом в 1986 році Закон про фінансову службі, який набув чинності в 1988 році, змінив структуру регулювання ринку Великобританії в сторону переходу від саморегулювання до сильної законодавчій базі.
Ринок цінних паперів традиційно регулюється переважно самими його учасниками.
Основними нормами державного регулювання останнім часом виступали: Закон про компанії в редакції 1986/88 років, який визначає правила розкриття інформації про акціонерів і маніпуляціях з належними їм акціями, встановлює терміни і порядок скликання загальних зборів, а також призначення довірених осіб акціонерів та ін.
Закон про цінні папери компаній (Закон про інсайдерів) від 1985 року. Він передбачає кримінальну переслідування за несумлінне використання службової інформації в частині цінних паперів компанії особами, що мають доступ до неї в силу свого посадового становища, а також володіють понад 10% її акцій.
Закон про фінансові послуги, прийнятий в 1988 році, встановлює обов'язок ліцензування професійної діяльності на ринках цінних паперів, фінансових і похідних інструментів, у тому числі з надання консультативних послуг, відповідальність за приховування об'єктивної інформації та поширення відомостей, здатних ввести інвесторів в оману.
Контроль дотримання положень названих норм - прерогатива саморегулівних організацій. Головним органом регулювання в країні до 1997 року виступала Рада з цінних паперів м інвестиціям, який в даний час перейменований в Раду з фінансових послуг. До його складу входять представники різних організацій - професійних учасників ринку. Рада - некомерційна організація, що володіє широкими повноваженнями і формально підпорядкована Державному Казначейству (міністерству фінансів). До числа головних органів регулювання належать також банк Англії і Лондонський рада з питань злиттів і поглинань.
Малюнок 1 - Склад і ієрархія органів регулювання ринку цінних паперів Великобританії
Банк Англії спираючись на свій авторитет, регулює ринок державних облігацій, ліцензує і контролює діяльність маркет-мейкерів, надає рекомендації вступником члени Лондонської фондової біржі, бере участь у діяльності професійних організацій фінансового ринку і т.д.
Інші органним можна розділити на саморегульовані організації і визнані біржі. Вони виконують певні, дел...
