ортизаційну політику і отримання коштів по лізингу. Це обумовлено мінімальними бюджетними джерелами і незначним зверненням до банківського кредиту. Враховуючи, що даний тип стратегії супроводжується постійним поліпшенням фінансового становища підприємства (тобто є єдиним стабільним оптимальним типом з змішаних інвестиційних стратегій), кредитні організації, на нашу думку, можуть бути зацікавлені в наданні кредитної підтримки для посилення інвестиційної активності подібних підприємств.
Підприємства - прихильники екстенсивно-прогресивної ІС при мінімальних інвестиціях в будівлі і споруди нераціонально багато коштів відволікають у фінансові інвестиції. Вони не мають бюджетної підтримки своєї інвестиційної діяльності, також слабо використовують амортизаційні ресурси, але вельми активно - банківські кредити. Фінансове становище таких підприємств, за їхніми оцінками, стало поліпшуватися лише з середини 2001 року, залишаючись при цьому на низькому рівні щодо середніх показників.
Підприємства с екстенсивно-інтенсивній ІС відрізняються найбільшими інвестиціями в машини і обладнання та найменшими довгостроковими фінансовими вкладеннями, в тому числі і в дочірні компанії. Вони досить інвестують в будівлі і споруди, використовують лізинг (оренду), і одно активно - всі джерела фінансування. Така політика почала позитивно позначатися на їхньому фінансовому положеніе з 2002 р, коли темпи його поліпшення стали найбільш інтенсивними на тлі інших стратегій.
Застосування консервативно-прогресивної ІС супроводжується найбільшими вкладеннями в лізинг (оренду) і дочірні компанії, при цьому кошти від лізингу (оренди) абсолютно не використовуються в якості джерел фінансування інвестицій. Ці підприємства характеризує найбільше отримання коштів з цільових державних програм. Звертає на себе увагу суперечність між формами, джерелами інвестицій та заявленими інвестиційними цілями (нагадаємо, що у цієї категорії підприємств максимальний дефіцит навіть поточних грошових коштів), пов'язане з високою нестабільністю фінансового стану подібних підприємств.
Для прогресивної ІС властиві мінімальні вкладення в машини й устаткування і досить високі - в лізинг (оренду). Такі підприємства найбільш активно використовують прибуток як джерела фінансування, при цьому амортизаційних коштів і банківських кредитів залучають мало. В умовах зниженого попиту на продукцію така стратегія, загалом, раціональна, хоча форми її прояву не зовсім відповідають цілям. І це підтверджує загальна тенденція погіршення фінансового становища даних підприємств, яке спочатку було найкращим у розрізі чистих інвестиційних стратегій. Втім, воно так і залишається одним з кращих; крім того, останнім часом з'явилася слабка тенденція до його поліпшення.
Інтенсивна ІС відрізняється суттєвими і результативними вкладеннями в лізинг (оренду), активним використанням амортизації та бюджетних коштів як джерел фінансування, але невеликим - кредитів і позик. Фінансове становище цих підприємств помітно покращився в 2001-2002 рр., Але знову, як і в 2000 р, стало погіршуватися 2003 р.
Екстенсивна ІС пов'язана з високим рівнем вкладень в дочірні підприємства; джерелом інвестицій в даному випадку виступає підвищений бюджетне фінансування. Банки також активно кредитують інвестиційну діяльність цих підприємств, незважаючи на те, що помітне поліпшення їхнього фінансового становища проявилося тільки з середини 2001 року, а середні показники дещо покращилися тільки в 2003
Консервативна ІС використовується підприємствами на рівні не вище середнього. З фінансової точки зору звертає на себе увагу низький рівень використання прибутку. При цьому фінансове становище застосовують цю стратегію підприємств небагатьом вище середнього по вибірці і стабільно. У той же час кредитним організаціям варто враховувати тенденцію погіршення фінансового стану таких підприємств, що проявилася у 2003 р Аналіз показав, що протягом чотирьох останніх років інвестиційні переваги підприємств кардинально не змінювалися. Тим не менше, певні тенденції існують, а їх спрямованість свідчить про деяке підвищення якості інвестиційної політики підприємств; з часом вони вибирають більш ефективні, оптимальні стратегії.
Стратегія ефективного власника. У разі використання цієї стратегії місія інвестора полягає не тільки в отриманні доступу до певних видів продукції та забезпеченні контролю за фінансовими потоками, але й у підвищенні науково-технічного та виробничо-збутового потенціалу, фінансовому оздоровленні підприємства-емітента. Основний дохід, одержуваний інвестором, носить довгостроковий характер і утворюється в результаті господарської діяльності підприємства. Відповідно для здійснення цієї стратегії необхідні значні ресурси не тільки на придбання контрольного пакета, але і для розвитку емітента. На...
