більш пізніх етапах ефективний власник може здійснювати продаж акцій підконтрольного підприємства, в тому числі і на міжнародних ринках. Нарешті, після того як підприємство стало високорентабельним, а його акції значно виросли в ціні, інвестор, що використовує цю стратегію, може отримати прибуток за рахунок продажу свого пакета. За кордоном таку стратегію використовують венчурні фонди, що фінансують розвиток інноваційного бізнесу.
В якості передумов використання даної стратегії необхідно відзначити не тільки наявність значних фінансових ресурсів, а й досвід, зв'язки, а також знання технології виробництва, ринків збуту та інших особливостей контрольованого підприємства.
Стратегія спекулятивного злиття або поглощенія.Основная місія цієї стратегії полягає в придбанні контрольного пакету акцій для забезпечення доступу до дефіцитним видами продукції (послуг), фінансовим ресурсам чи цілях отримання у розпорядження вигідних об'єктів нерухомості, інших майнових і немайнових прав. Застосування цієї стратегії по відношенню до великим підприємствам дозволяє переключити значні фінансові потоки на свої дочірні посередницькі фірми, офшори, банки. Інвестори, що використовують цю стратегію, можуть отримати прибуток при реалізації пакету акцій кінцевого інвесторові або за рахунок управління грошовими потоками підприємства. Мета застосування даної стратегії по відношенню до дрібним підприємствам може полягати в придбанні вигідних площ в престижних районах для використання їх під офіси, склади, для зведення нових будівель.
Таким чином, головною відмітною особливістю цієї стратегії є не розвиток підприємства, а отримання доступу до майнових і немайнових прав. В якості передумови використання розглянутої стратегії можна розглядати приналежність інвестора до фінансово-промисловій групі (ФПГ), банківським або торгово-посередницьким структурам, що володіє необхідними ресурсами для скупки контрольного пакета акцій. Ця стратегія може бути використана, як правило, на початковій стадії приватизації, коли на підприємстві тільки починається боротьба за переділ власності.
При портфельному інвестуванні вибір стратегії значною мірою визначається типом управління. Зазвичай виділяють 2 види управління: пасивний і активний.
Пасивне управління характерно для консервативних і помірно-агресивних інвесторів. В якості головних цілей при пасивному управлінні виступають захист вкладень від інфляції та отримання гарантованого доходу при мінімальному ризику і низьких витратах на управління. Цей тип управління передбачає створення добре диверсифікованих портфелів цінних паперів, для яких можна з високою точністю розрахувати прибутковість, ризик і ліквідність. Пасивний тип управління заснований на тому, що конфігурація портфеля протягом тривалого періоду часу не переглядалися. Це дозволяє реалізувати серйозну перевагу пасивного управління - низький рівень управлінських витрат.
Активне управління передбачає ретельний моніторинг ринку, оперативне придбання фінансових інструментів, що відповідають цілям інвестування, а також швидка зміна структури портфеля. Головна особливість активного типу управління полягає в прагненні інвестора переграти ринок і отримати прибутковість, що перевищує середньоринкову.
Цей тип управління вимагає значних витрат, пов'язаних з інформаційно-аналітичної підготовкою рішень, придбанням або розробкою власного програмно-технічного та методичного забезпечення. Значні витрати, характерні для активного типу управління, викликані необхідністю забезпечення торгової активності і доступу до систем біржовий і позабіржовий торгівлі, транзакційними витратами, створенням мережі для скупки акцій і т. Д. Цей тип управління може бути вибраний тільки учасниками, які мають достатній власний капітал, високопрофесійний персонал, а також значний досвід управління, як власним портфелем цінних паперів, так і довірчого управління портфелем клієнтів.
. 3 Інвестиційний портфель як основа формування інвестиційної стратегії підприємства
Сучасний процес інвестування представляє собою придбання інвестором різних активів, тобто інвестиційних цінностей. Відповідно до прийнятих у світовій практиці положеннями, будь-яка сукупність інвестиційних цінностей, що знаходяться у власності одного інвестора, називається інвестиційним портфелем. Його складовими є так звані елементи інвестиційного портфеля, що представляють собою інвестиційні цінності різних видів.
Інвестиційні цінності можна класифікувати відповідно до видами інвестицій наступним чином:
· за ступенем матеріалізації: матеріальні, нематеріальні;
· по віддаленості повернення вкладених коштів: короткострокові, середньострокові і довгострокові;
