мовах відсутності стійких потоків готівки і заставного забезпечення).
. Цей вид фінансування в більшій мірі, ніж будь-який інший усуває суперечності між інвестором і підприємцем, оскільки в її природі закладені основи для об'єднання цілей і завдань щодо збільшення вартості бізнесу як для підприємництва - суспільно-корисного виду діяльності, так і для капіталу - засоби реалізації підприємництва [4].
Суб'єктами венчурного фінансування є: фінансові акцептори - венчурні компанії і початківці підприємці; фінансові донори - приватні особи, компанії та спеціалізовані фонди; фінансові та інформаційні посередники, що забезпечують зв'язок між представниками перших двох груп.
Об'єкти венчурного інвестування - компанії, здатні, на мені нию венчурного капіталіста, до швидкого збільшення власної ринкової вартості за рахунок розробки та впровадження інновацій або реінжинірингу бізнес-про цессов [6].
Говорячи про венчурному фінансуванні, слід згадати про відмінності від інших видів фінансування:
перший принципова відмінність полягає в тому, що у разі венчурного фінансування необхідні кошти можуть надаватися під перспективну ідею без гарантованого забезпечення наявним майном, заощадженнями або іншими активами підприємця. Єдиним запорукою служить спеціально оговариваемая частка акцій вже існує чи лише створюється фірми. Більше того, на відміну від традиційних прямих інвестицій з самого початку допускається можливість втрати вкладений?? них засобiв, якщо фінансований проект не принесе після своєї реалізації очікуваних результатів. Інвестори венчурного капіталу йдуть на розділення всієї відповідальності і фінансового ризику разом з підприємцем.
активну участь інвесторів в управлінні фінансованими проектами на всіх етапах їх здійснення, починаючи з експертизи ще сирих підприємницьких ідей і закінчуючи забезпеченням ліквідності акцій новоствореної фірми, представляє собою друге принципова відмінність венчурного бізнесу від звичайних операцій з видачі комерційних кредитів.
третього принципова відмінність пов'язано з тим, що венчурні фонди, як жоден інший інвестор (хіба що за винятком держави) готові вкладати кошти в нові наукоємні розробки. Навіть тоді, коли їх супроводжує високий ступінь невизначеності. Адже саме тут прихований найбільший потенційний резерв одержання прибутку [9].
Особливості венчурного фінансування:
. Венчурне фінансування пов'язане з пайовими вкладеннями в акції, тобто з ризиком і біржовою грою.
. Венчурний капіталіст вкладає свої кошти не безпосередньо в компанію, а в її акціонерний капітал, іншу частину якого становить інтелектуальна власність засновників нової компанії.
. Інвестиції здійснюються в компанії, акції яких ще не котируються на фондовій біржі.
. Венчурний капітал направляється в малі високотехнологічні компанії, орієнтовані на розробку і випуск нової наукомісткої продукції.
. Венчурний капітал надається новим високотехнологічним компаніям на середній і тривалий термін і не може бути вилучений венчурним капіталістом за власним бажанням до завершення життєвого циклу компанії.
. Венчурне фінансування надається переважно компаніям з потенційною можливістю зростання, а не компаніям уже приносить високий прибуток.
. Венчурний капітал спрямовується на підтримання нетрадиційних (нових, а іноді і цілком оригінальних) компаній, що, з одного боку, підвищує ризик, а, з іншого - збільшує ймовірність отримання надвисоких прибутків.
. Вкладення венчурного капіталу саме в ексклюзивні малі високотехнологічні компанії продиктовано прагненням не тільки отримати більш високі, в порівнянні з інвестиціями в інші проекти, доходи, а й бажанням створити нові ринки збуту, зайнявши на них панівне становище.
. Венчурні інвестиції надаються не назавжди, а лише на певний час.
. Венчурне фінансування - це своєрідний позику новим компаніям, довгостроковий кредит без отримання гарантій, але під більш високий, ніж у банках, відсоток [8].
Оскільки вирішальна роль в успіху підприємства частіше належить не стільки ідеї, що лежить в основі продукту і технології, скільки якістю управління підприємством, венчурний капіталіст менше вникає в тонкощі наукової ідеї, воліючи проводити детальну оцінку потенційних можливостей капіталізації цієї ідеї і організаторських здібностей керівника та управлінської ланки компанії [10].
З вище сказаного можна зробити висновок, що венчурне фінансування - це своєрідний вид інвестування коштів у нові високотехнологічні компанії для забезпечення їх становлення, росту і роз...
