y"> Дивіденди обчислюємо з розрахунку 10% від чистого прибутку.
Нерозподілений прибуток визначається як чистий прибуток після виплати дивідендів. Дивіденди доцільно виплачувати за умови ефективності проекту, тобто його окупності протягом економічного строку життя інвестицій.
1.3 ПРОГНОЗУВАННЯ РУХУ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ ДЛЯ ПЛАНУВАННЯ ТА ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ
При здійсненні інноваційного проекту виділяють три основні види діяльності:
інвестиційну;
фінансову;
виробничу.
Звіт про чисті доходи дає інформацію тільки про виробничу діяльність. Усі три види діяльності знаходять відображення у звіті про рух грошових коштів.
Потоком готівки називається різниця між припливом і відтоком грошових коштів від усіх видів діяльності, тобто це сума результатів інвестиційної, фінансової та виробничої діяльності.
Слід звернути увагу, що в якості відтоку коштів виступають не всі поточні витрати. Амортизаційні відрахування, будучи однією зі статей витрат, не означають насправді зменшення грошових коштів проекту. Навпаки, накопичений знос основних засобів - це одне з джерел фінансування інноваційного проекту. Тому в статті загальні виробничі витрати таблиць 6 і 7 амортизаційні відрахування не враховуються.
Таблиця б «Грошові потоки для фінансового планування» і таблиця 7 «Таблиця грошових потоків» припускають визначення ліквідаційної вартості в 5-му році.
Ліквідаційна вартість=Вартість землі (Таблиця.2) + Залишкова вартість будівель, споруд + Залишкова вартість обладнання
Залишкова вартість визначається як різниця між первісною вартістю будівель, споруд, обладнання (таблиця 1) і твором амортизаційних відрахувань у розмірі 4% і 10% відповідно (таблиця 1) на загальний період виробництва, рівний 5-ти рокам.
Загальні активи для фінансового планування в 1-му році дорівнюють приросту оборотного капіталу (таблиця 2, 1-й рік).
Таблиця 6. Грошові потоки для фінансового планування, млн.д.е.
Категорія інвестіційГоди розрахункового періодаІТОГОСтроітель-ство ОсвоеніеПолная виробнича мощность75% 25% 100% 100% 100% 100% 0-й год1-й год2-й год3-й год4-й рік5-й рік Притік наличностей: Джерела фінансірованія370 ---- - 370Доход продажів-Ліквідаційна вартість ---- - 143,8143,8Отток наличностей: Загальні актіви288,2510,75 --- - 299Общіе виробничі витрати -Повернення банківських кредитів ------- Відсотки за банківський кредит ------- Повернення кредиту постачальників - 120 --- - 120Проценти за кредит постачальників - 14,4 - - - - 14,4Налогі-- - 62,362,362,3186,9Дівіденди - 17,425,9619,7319,7319,73102,55Превышение/дефицит81,7511,51233,6177,53177,53321,331003,25Кумулятивная налічность81,7593,26326,86504,39681,921003,25 грошовий інвестиційний проект прогнозування
Загальні активи в 0-му році визначаються: джерела фінансування -загальні активи в 1-му році.
Повернення банківського кредиту (таблиці 6 і 7) здійснюється в кінці 2-го року. Відсотки по кредиту сплачуються, починаючи з 1 -го року відповідно до встановленої ставкою за кредитом (таблиця I).
Повернення кредиту постачальників (таблиці 6 і 7) здійснюється в кінці 1-го року. Відсотки по кредиту сплачуються рік відповідно до встановленої ставкою за кредитом постачальників (таблиця 1).
Оцінку економічної ефективності інноваційного проекту рекомендується проводити з використанням різних показників:
чистий грошовий потік;
- чистий дисконтований дохід;
рентабельність інвестицій;
термін окупності проекту;
величина внутрішньої норми прибутку.
Чистий грошовий потік (NCF) у таблиці 7 визначається як різниця між припливом і відтоком готівки. Необхідним критерієм прийняття інноваційного проекту є позитивне значення грошового потоку на будь-якому кроці розрахункового періоду. Поява негативних значень свідчить про дефіцит фінансування.
Кумулятивний NCF Визначається так: в 0-ий рік він дорівнює NCF; в першу рік дорівнює NCF 0-го року + NCF 1-го року; під другим рік - кумулятивному NCF 1-го року + NCF 2-го року і так далі.
Чиста поточна вартість (NPV) -це різниця між сумою дисконтованих чистих грошових потоків і сумою інвестицій. Дисконтована вартість грошового потоку за періодами визначається множенням чистого грошового потоку (NCF) на коефіцієнт дисконтування (ставки порівняння) в кожному році.
Ставка порівняння, або коефіцієнт дисконтування, в таблиці 7 визначається за формулою...
