інансування на колишньому рівні, без жодних докорінних змін. Це сталося, незважаючи на запевнення багатьох експертів, які зводилися до того, що облікова ставка відсотка обов'язково зросте. Проте, негативні прогнози не виправдалися, а збереження ставки рефінансування на рівні 8,25% свідчить про те, що ЦБ РФ продовжує практикувати невтручання в зміни курсу рубля. При цьому планується проводити політику, спрямовану на підвищення гнучкості курсу рубля, що дозволить учасникам валютного ринку адаптуватися до невеликих коливань національної валюти. Утримання ставки, безумовно, буде продовжувати стимулювати економічну активність господарських суб'єктів, що може призвести до інфляції. Однак стримуючим чинником зростання цін ЦБ РФ вважає рішення про замороження тарифів на послуги природних монополій. У свою чергу всім великим компаніям, яких торкнеться політика встановлення «стелі» цін будуть виділені субсидії для покриття незапланованих збитків.
Варто підкреслити особливо, що стабільна ставка рефінансування - це гарантія страховки рубля від девальвації, стримуючий фактор розвитку інфляційних процесів в економіці і дефіциту бюджету. На тлі стабілізації ставки рефінансування відбулися зміни і на ринке державних цінних паперів, який має до даного показника безпосереднє відношення. Зокрема, всі аукціони за кредитами, які були підкріплені неринковими активами, проводитимуться щоквартально, починаючи з середини жовтня 2014 року. Цей захід сприятиме подальшому збереженню рівня ставки рефінансування на колишньому рівні. Таким чином, ставка рефінансування - це, з одного боку, важливий важіль регулювання економічної активності, а з іншого - важливий показник ситуації у фінансовому секторі країни. Стабілізація облікової ставки відсотка - гарантія знаходження економіки в стійкому стані без істотних кризових явищ. Особливо сильно даний показник здатний впливати на банківський, фондовий і валютний сектор національного господарства [4].
.2 Система рефінансування комерційних організацій
У Росії система рефінансування складається з двох груп інструментів.
Перша група включає в себе три види кредитів, які забезпечує заставу (блокування) цінних паперів: внутрішньоденної, овернайт, ломбардний. Дані види кредитів допомагають підтримувати і регулювати ліквідність банківської системи та окремих банків.
Друга група інструментів рефінансування в нашій країні з'явилася відносно недавно. Вона являє собою кредитування Банком Росії комерційних організацій під заставу векселів, поручительств банків, а також прав вимог за кредитними договорами. Даний інструмент рефінансування спрямований на стимулювання розвитку реальної галузі економіки Росії. Різні цілі, які стоять перед обома групами інструментів Банку Росії, що призначені для рефінансування комерційних банків, визначають деякі відмінності в їх механізмі організації.
Кредитним організаціям в автоматичному режимі надаються Банком Росії внутрішньоденні кредити і кредити овернайт, а також, якщо є заява кредитної організації на отримання кредиту (заявка на участь у ломбардному кредитному аукціоні) - ломбардні кредити [8].
Внутрішньоденні кредити надають, якщо недостатньо (відсутні) на кореспондентському рахунку (субрахунку) кредитної організації грошові кошти, щоб здійснювати необхідні платежі. Банк Росії, виконуючи платіжні документи, які пред'явлені до кореспондентському рахунку (субрахунку) кредитної організації, в разі нестачі (відсутності) грошових коштів на ньому надає їй внутрішньоденної кредит. Якщо до кінця дня кредитної організацією не погашаються отримані в поточному дні внутрішньоденні кредити, їй Банком Росії надається кредит овернайт, щоб погасити по внутрішньоденним кредитами поточну заборгованість. Термін надання кредиту овернайт становить один робочий день. Плату за внутрішньоденні кредити не стягують, вартість кредитів овернайт відповідає ставці рефінансування Банку Росії. Основне завдання внутрішньоденних кредитів полягає в тому, щоб забезпечити ефективне і безперебійне функціонування платіжних систем Банку Росії. Кредитні організації використовують активно можливості внутрішньоденного кредитування, щоб підтримувати миттєву ліквідність.
Ломбардні кредити надають на аукціонній основі за підсумками ломбардних кредитних аукціонів. Їх проводять щотижня, а на наступний день після проведення за підсумками аукціону надають ломбардні кредити. Грошові кошти надають без права дострокового повернення строком на 14 календарних днів. У ломбардних кредитних аукціонах, як правило, беруть участь регіональні кредитні організації.
Загальна відмінна риса внутрішньоденного, овернайт та ломбардного кредитів Банку Росії полягає в обов'язковості їх забезпечення цінними паперами, що вказані в ломбардного списку Банку Росії [8].
Механізм рефінансування використовується Банком Росії не тільки, щоб підтримувати і регулювати ліквідність банківської системи, але і стимулювати...
