розвиток певних сфер економіки. До таких відносять видобувають корисні копалини організації, обробні галузі виробництва, виробництво і розподіл електроенергії, газу та води, будівництво, транспорт, зв'язок.
Отже, під рефінансуванням слід розуміти надання запозичень комерційним банкам, якщо їм гостро необхідні додаткові ресурси. Центральні банки при здійсненні політики рефінансування, переслідують основну мету, яка полягає в наданні впливу на стан грошово-кредитної сфери.
. Зарубіжний досвід рефінансування
3.1 Зміна ставки рефінансування в США
У США ставку рефінансування називають обліковою ставкою. Це один з основних інструментів Федеральної Резервної Системи (ФРС), за допомогою якого вона здійснює контроль за діяльністю найбільших фінансових установ та визначає напрями національної грошово-кредитної політики. Облікова ставка являє собою відсоток, який необхідно заплатити фінансовому інституту за те, щоб у свого регіонального Федерального Резервного банку (ФРБ) зайняти резервні кошти.
Якщо величина ставки досить низька, то фінансові інститути без зайвих витрат можуть виконувати свої зобов'язання з підтримки нормативів резервних вимог, беручи в позику грошові кошти у ФРС. Коли величина облікової ставки більш низька, то фінансовими інститутами проводитиметься активне розширення своїх активів і вкладів, так як додаткове резерви вони можуть отримати зовсім не дорого. Коли розмір облікової ставки високий, інститути більш обережно запозичують резерви і поводяться більш обережно в питаннях відкриття нових депозитів і збільшення своїх активів, якщо для цього необхідно залучати кошти ФРС [7, с. 215].
Якщо ФРС знижує ставку рефінансування, то банки будуть прагнути використати сприятливу можливість, яку надає ФРС, як перевага сезонного запозичення, що дає можливість певним банкам з великими сезонними коливаннями потреби в позикових коштах отримувати їх за допомогою «дисконтних вікон» ФРС. При наданні недорогих кредитів ФРС різним позичальникам під вищий відсоток дозволяє даним банкам отримати більший прибуток. Інші банки також матимуть можливість збільшити обсяги надання позик; навіть якщо для цієї мети їм доведеться залучати кошти через «дисконтне вікно». Можна зробити це при низькій ставці рефінансування на досить вигідних умовах.
Зміна ставки рефінансування не тільки впливає на готовність депозитних установ надавати позички, а й нерідко сильно впливає на фінансові ринки з психологічного боку. Оцінити те, як зміни ставки рефінансування позначаються на обсязі грошової маси і на величині пропозиції грошей, через труднощі визначення в нових умовах обсягів запозичень банків через «дисконтні вікна» не завжди можна. Тому в даний час ФРС рідко використовується ставка рефінансування як інструмент грошово-кредитної політики. Вона змінює її лише тоді, коли хоче надати на фінансові ринки психологічний тиск, щоб показати їм: на скільки серйозні її наміри. Так, ФРС прагне забезпечити правильне розуміння всіма учасниками фінансових ринків своїх намірів.
Кризові явища у світовій економіці змушують ФРС для стабілізації економічної системи і далі зменшувати ставку рефінансування [3, с. 157].
У зв'язку з кризою в березні 2009 року в США зменшили облікову ставку з 6,5% річних до 0-0,25%. Комітетом з відкритих ринків Федеральної резервної системи (ФРС) США було прийнято рішення про збереження ключової облікової ставки в діапазоні 0-0,25%. ФРС має намір зберігати на такому рівні облікову ставку тривалий час. 16 грудня 2008 ФРС США вже здійснювала зниження ключової облікової ставки - так званої ставку по федеральних фондах - до рекордного рівня, встановивши мету по ставці в діапазоні 0-0,25%. Ставка по федеральних фондах є цільовою (таргетований) ставкою, під яку банки дають свої надлишкові резерви, які знаходяться на рахунках ФРС, під кредит overnight іншим банкам. З 29.10.2014 року облікова ставка США тримається в діапазоні 0-0,25%.
.2 Зміна ставки рефінансування в Японії
У Японії грошово-кредитну політику здійснює Банк Японії. Хоча він не є адміністративним органом, а акціонерною компанією, 55% капіталу якої належать уряду. Мета його діяльності полягає виключно у досягнення державних цілей. Щоб реалізовувати грошово-кредитну політику у Банку Японії є достатньо коштів, методів та інструментів впливу на процеси, які протікають на ринку позичкового капіталу і в сфері фінансування економіки.
Західні економісти виділяють три основні засоби грошово-кредитної політики центральних банків: зміни облікової ставки відсотка, операції на відкритому ринку цінних паперів, зміна обов'язкових банківських резервів. Однак для Банку Японії кілька десятиліть післявоєнного розвитку економіки країни дані кошти значили дуже мало. Так як тут малися особливості фінансування економіки та функціонування ринку позичкового капіталу, які відрізнялися від загальноприйнятих моделей. Через такого...