сь арсенал засобів проектного аналізу, а проводити скоринг-аналіз, тобто описати основні грошові потоки і визначити привабливість ідеї в найзагальнішому вигляді. У разі прийняття позитивного рішення на початковому етапі слід переходити до конкретизації розрахунків.
Раціональне ведення інвестиційної діяльності фірми передбачає проведення кількох етапів розрахунків проекту, що відрізняються ступенем деталізації, з наступних причин:
) скорочується час експертів, що витрачається на надлишкові розрахунки;
) забезпечується краща наочність на первісних етапах;
) з'являється можливість врахувати інтереси різних сторін, що беруть участь в реалізації проекту і оперативно змінювати їх кількість і склад;
) існує загальна оцінка необхідного обсягу інвестицій вже на початковому етапі, це дозволяє відсікти проекти зі свідомо завищеними або заниженими інвестиційним бюджетом;
) залежно від виявленої на ранніх етапах специфіки проекту можливо варіювання методів проведення розрахунків.
Даний напрямок застосування проектного аналізу в стратегічному управлінні особливо важливо на початкових етапах розвитку, бізнес-ідеї, тобто ще до моменту створення підприємства або бізнес - підрозділу компанії.
1.3 Методипроектного аналізу
Аналізуючи дохідність інвестиційного проекту, доцільно порівнювати дві майбутні альтернативні ситуації: фірма здійснила свій проект; фірма не здійснила свій проект. У модифікованому вигляді цей прийом можна представити у вигляді формули:
де Рінво - дохідність інвестиційного проекту;
Рпр - зміни у вигодах (доходи) завдяки проекту;
Спр - зміни витрат внаслідок впровадження проекту.
На практиці бувають випадки, коли вигоди заздалегідь задані, але їх важко оцінити в грошовому вимірі. Тоді використовують метод (прийом) найменших витрат. Припустимо, що керівництво підприємства поставило завдання: забезпечити за рахунок фірми утримання дітей у дитячих садах. Для вирішення цього завдання та отримання тим самим вигоди (хоча її дуже важко перевести в рублі) розробляють кілька альтернативних проектів. Наприклад, підприємство може: а) побудувати і містити один великий дитячий садок; б) містити в кількох районах міста кілька невеликих дитячих садків; в) оплачувати співробітникам утримання їхніх дітей в інших дитячих садках міста.
Припустимо, що якість обслуговування дітей буде у всіх проектах однаково, значить, і вигода у всіх проектів одна і та ж. А ось витрати різні, але сумірні в грошовому відношенні.
Звідси висновок: для вирішення поставленого завдання потрібно знайти найменш дорогий проект, тобто найбільш ефективний спосіб здійснення витрат для досягнення поставленої мети.
Метод дисконтування
Один із принципів проектного аналізу полягає в тому, що необхідно зіставляти витрати і доходи (вигоди), що виникають у різний час. Відомо, що витрати на створення і реалізацію проекту розтягуються в часі, а доходи від проекту, крім розтягування в часі, виникають зазвичай після здійснення витрат.
Припустимо, що замість того, щоб витратити один карбованець зараз, ми позичали його ще на один рік, отримавши натомість боргове зобов'язання. У результаті ми як би позбавляємо себе можливості витратити цей рубль на себе зараз. Однак ми припускаємо, що через рік, нам повернуться не рубль, а більше: адже рубль, витрачений зараз, коштує більше, ніж рубль через рік.
Тому говорять про таке поняття, як вартість грошей у часі, означає, що рубль, отриманий раніше, коштує більше ніж карбованець, отриманий пізніше,
В економічному і фінансовому аналізі використовують спеціальну техніку для вимірювання поточної і майбутньої вартості однієї грошової міркою. Цей технічний прийом називається дисконтуванням.
Дисконтування є процесом, зворотним обчисленню складного відсотка. Нарахуванням складного відсотка називається процес зростання основної суми вкладу за рахунок накопичення відсотків, а суму, отриману в результаті накопичення відсотків, називають майбутньою вартістю суми вкладу після закінчення періоду, на який здійснюється розрахунок. Початкова сума вкладу називається поточною вартістю.
При нарахуванні складного відсотка знаходять майбутню вартість шляхом множення поточної вартості на (1 + ставка відсотка) стільки разів, на скільки років робиться розрахунок:
=PV (1+ r) n
де FV- майбутня вартість; поточна вартість; - ставка відсотка; п - число років.
