кській фондовій біржі, зважений за ринковою вартістю акцій кожної корпорації (з відповідними коригуваннями по факторах дроблення акцій, злиття і поглинанні). На відміну від індексу Доу-Джонса, який виражається в пунктах, індекс
NYSE виражається в доларах. Операції з опціонами за цим індексом здійснюються на самій Нью-йоркській фондовій біржі. Операції з ф'ючерсними контрактами здійснюються на Нью-йоркській біржі ф'ючерсів, яка є підрозділом Нью-йоркської фондової біржі.
Індекси Американської фондової біржі (AMEX)
Американська фондова біржа публікує два основні індекси, які обчислюються на абсолютно різній основі.
Основний ринковий індекс Американської фондової біржі ( AMEX Major Market Index ) є простим середнім показником руху цін 20 провідних промислових корпорацій. Він був задуманий Американською фондовою біржею в якості своєрідного субститут промислового індексу Доу-Джонса. Хоча він розраховується і публікується Американською фондовою біржею, в його склад входять акції корпорацій, зареєстрованих на Нью-йоркській фондовій біржі. Примітно, що 15 з них є також компонентами промислового індексу Доу-Джонса. Операції з ф'ючерсами по цьому індексу здійснюються на Чиказької торговій біржі.
Індекс ринкової вартості Американської фондової біржі ( AMEX Market Value Index ) обчислюється на принципово іншій основі: він є показником, зваженим за ринковою вартістю всіх випущених акцій тих корпорацій, які включені в нього як компоненти. Вперше він був опублікований у вересні 1973 року. Він включає в себе в якості компонентів більше 800 випусків акцій, що представляють цінні папери корпорацій всіх великих галузевих груп, зареєстрованих на Американській фондовій біржі, включаючи, крім звичайних акцій, американські депозитні свідоцтва і підписні сертифікати. З технічної точки зору він є унікальним в силу того, що при його розрахунку передбачається, що дивіденди у формі готівки, виплачувані по вхідних в його склад акціях, реінвестуються, і на цій основі вони відображаються в індексі. Опціони за цим індексом котируються на Американській фондовій біржі.
Індекс позабіржового обороту (NASDAQ)
Національна асоціація фондових дилерів обчислює цілий ряд індексів, що представляють як позабіржовий оборот в цілому, так і папери корпорацій окремих галузей. Основним є індекс NASDAQ, в який включено в якості компонентів акції близько 3500 корпорацій (крім котируються на біржах). Цей індекс є показником, зваженим за ринковою вартістю його складових. Вперше він був розрахований у лютому 1971 року.
Операції з опціонами і ф'ючерсами за цим індексом здійснюються на Чиказькій товарній біржі.
Розрахунок ринкового індексу
Ринковий індекс (market index) - це показник поведінки групи цінних паперів, або всього ринку в цілому.
Розрахунок ринкового індексу здійснюється, як правило, з допомогою статистичної процедури зважування ( weighting ). Застосовуються чотири види зважування [8, с.64].:
Зважування цін акцій (price weighting).
Зважування вартості акцій (value weighting).
Зважування середньої арифметичної величини (equal weighting).
Зважування середньої геометричної величини (geometric eighting).
Зважування цін акцій.
Припустимо, нам потрібно розрахувати індекс, в який включені три цінних папери - А, B і C. У перший день розрахунку ( день 0 ) акції А, В і С мали ціни: А - 10 доларів, В - 20 доларів, С - 30 доларів.
Індекс, заснований на зважуванні цін, розраховується за наступною формулою:
( S1 + S2 ... + Sn)/ d,
В
де S1 - ціна першої акції, S2 - ціна другої акції, Sn - ціна останньої акції, що входить до індексу, d - дільник ( divisor ).
Якби акції іноді не піддавалися дробленню (split), то величина дільника завжди б дорівнювала кількості цінних паперів, що входять до індекс. Оскільки дроблення акцій призводить до зміни ціни, величина дільника повинна щоразу коригуватися.
Отже, в день 0 наш індекс буде дорівнювати:
(10 +20 +30)/3 = 20
Тепер припустимо, що наступного дня ( день 1 ) сталося дроблення акції А щодо 1: 2 і дроблення акції З щодо 1: 3. Ціни закриття торгів у другий день склали: А - 6 доларів, В - 21 долар, С - 11 доларів.
Якби ми не міняли дільник, то величину індексу можна було б обчислити за більш складною формулою:
((6х2) +21 + (11х3))/3 = 22
Однак, якщо індекс розраховується протягом довгого часу і в нього входить велике число акцій, то після декількох дроблень розрахунок перетвориться на нестерпну муку. Тому практичніше буде розрахувати новий дільник. По суті, потрібно вирішити рівняння:
(6 +21 +11)/d = 22,
звідки отримуємо, що d = 1,7273. Отже, новий дільник після двох дробл...
