виплачений підприємством, - 200 тис. руб., компанія постійно збільшує виплачуваний дивіденд на 5%. Норма поточної прибутковості акції даного типу - 10%. br/>
Рішення:
Оскільки в умові завдання позначений темп приросту дивіденду, скористаємося моделлю постійного зростання, за наступною формулою для визначення поточної вартості:
Р тек. = D1/(i - q) = d0 * (1 + q)/(I - q)
P тек. = 200 * (1 + 0,05)/(0,1 - 0,05) = 4200 тис. руб. br/>
Відповідь: Р тек. = 4200 тис. руб. - Поточна вартість акції. br/>
Завдання 8
Визначте, акції якої компанії доцільніше придбати. p> На фондовому ринку реалізують свої акції 2 компанії, номінальна вартість обох дорівнює 500 руб. за акцію. Дані про продажну ціну і виплачувати дивіденди наведені в таблиці:
Компанія
Продажна ціна акції, руб. /Td>
Виплачуваний дивіденд, руб.
А
480
80
В
520
95
Рішення:
Визначимо поточну прибутковість акцій для інвестора () - прибутковість придбання акції розраховується за формулою:
() = D/Pp * 100%,
де Pp - ціна придбання акції.
() А = 80/480 * 100% = 16,7%
() У = 95/520 * 100% = 18,3%
Відповідь: доцільніше придбати акції В, так як поточна прибутковість вище (18,3%) ніж у акцій А (16,7%)
Завдання 9
Оцінити вартість і прибутковість кожного виду акцій. p> Акції АТ В«АВ» і АТ В«ВВ» характеризуються такими показниками:
Показник
АТ В«АВ»
АТ В«ВВ»
Дивіденд на одну акцію, руб.
3,0
4,0
Темп приросту дивіденду,%
6,0
6,0
Ціна акції, руб.
26,0
60,0
В-коефіцієнт
1,2
0,7
Прибутковість по безризикових вкладеннях,%
7,0
7,0
Середньоринкова прибутковість,%
12,5
12,5
В
Рішення:
Рівень необхідної прибутковості визначається наступною формулою:
В
Де необхідний рівень прибутковості,%.
очікувана прибутковість по ринку в цілому, приймається рівною очікуваної прибутковості біржового ринку, що характеризує ринок,%.
коефіцієнт систематичного ризику для даного цінного паперу.
очікувана прибутковість по безризикових вкладеннях,%.
Поточна ринкова вартість визначається за формулою:
Р тек. = p> q = const.
величина дивіденду на найближчий прогнозований період.
q - темп приросту дивідендів.
Поточна ринкова прибутковість визначається за формулою:
В
Де поточна ринкова ціна акції, руб.
Для АТ В«АВ»:
7% + 1,2 * (12,5% - 7%) = 13,6% річних. p> Р тек. = 3 * (1 + 0,06)/(0,136 - 0,06) = 3,18/0,076 = 41,8 руб. p> 3/26 * 100% = 11,5% річних. p> Для АТ В«ВВ»:
7% + 0,7 * (12,5% - 7%) = 10,9% річних. p> Р тек. = 4 * (1 + 0,06)/(0,109 - 0,06) = 4,24/0,049 = 86,5 руб. p> 4/60 * 100% = 6,7% річних. br/>
Відповідь:
Розрахунки для акції АТ В«АВ» показали, що інвестиційні показники досить високі: поточна прибутковість акцій (11,5%) більше, ніж середня по ринку (6%). Необхідна прибутковість вкладень вище (41,8), ніж середня по ринку (12,5), через високий коефіцієнта систематичного ризику, ціна акції на ринку нижче в порівнянні з поточною ціною, оціненої за виплачувати дивіденди. p> Для акції АТ В«ВВ» інвестиційні показники гірші, ніж для акцій АТ В«АВ», хоча поточна прибутковість акцій вище (6,7%) ніж середня по ринку (6%), необхідна прибутковість вкладень вище (86,5) ніж середня по ринку (12,5), а коефіцієнт ризику менше (0,7), ціна акції на ринку нижче, ніж поточна. br/>
