ібніших інвесторів. Це в наших умовах важливо. p> Що стосується підприємства, то, приступаючи до випуску акцій і облігацій, воно, крім усього іншого, отримує можливість залучити в це корисна справа своїх працівників. У такому випадку виникає їх додаткова матеріальна зацікавленість в успішному розвитку свого заводу, фабрики чи науково-виробничого центру. p> Якщо ж вільних коштів для того чи іншого інноваційного проекту немає в достатній кількості всередині країни, то андеррайтинг дозволяє залучити їх за кордону, без шкоди і утиску національного виробництва. Адже всі технології, робочі місця і продукти залишаються тут, а на розрахунковий рахунок іноземним інвесторам відраховується тільки частина прибутку у вигляді дивідендів. p> Поряд з настільки істотними перевагами залучення коштів за допомогою андеррайтингу у нього є і ряд недоліків. Наприклад, новизна. Хоча це не однозначний мінус, але в нашій країні завжди з побоюванням ставляться до всього нового і перебудовуються повільно. Широко поширений на Заході, у нас андеррайтинг тільки починає утвердитися. Досвіду ще мало, а перевіряти на собі вирішуються лише дуже небагато. p> Друга проблема випливає з першої. Оскільки справа ця нова, то поки не сформувалися ні чітка система, ні державні стандарти. Всі умови розміщення обговорюються в договорі, що укладається безпосередньо між емітентом і синдикатом андеррайтерів. Така форма не дає безумовних гарантій, і емітенту доводиться в основному покладатися на добре ім'я і діловий авторитет андеррайтерів. Правда, порівняно недавно саморегульована організація "Національна фондова асоціація "сформувала" Стандарти діяльності з андеррайтингу ". Звичайно, вони носять рекомендаційний характер, але і це вже багато в чому полегшує завдання користування даним інститутом. p> Є ще одна проблема, в чому психологічна. Одного разу обпікшись на фінансових пірамідах (МММ) багато дрібні приватні інвестори взагалі не довіряють цінних паперів, особливо тим, що виробляють нові, нещодавно створені підприємства, що використовують поки незрозумілі інноваційні технології. Але ця проблема багато в чому усувається синдикатом, оскільки він займається розміщенням, та цінні папери емітента гарантуються репутацією і фінансами кожного члена синдикату. Довіритися професіоналам значно легше, ніж приватної незнайомій компанії. Та й відповідальність розподіляється між усіма учасниками угоди, а ймовірність того, що одночасно у всіх буде спад, значно менше. p> Якщо ви виходите на ринок з новою продукцією і потрібно подолати так званий вхідний бар'єр і витримати конкуренцію, то саме андеррайтер допомагає знайти необхідні додаткові кошти. Звернувшись до професійного фінансового консультанта, проводите тендер і знаходите провідного андеррайтера. Разом з андеррайтерських синдикатом і консультантом складаєте проспект емісії, оформляєте попередні заявки. Потім проходить розміщення цінних паперів. Згідно з угодою, ви отримуєте відразу фіксовану ціну за весь випуск або поступово - у міру реалізації акцій. p> У Росії андеррайтинг законодавчо не регулюється, тому всі умови треба зафіксувати в договорах (порядок визначено в Цивільному кодексі). Генеральний агент бере на себе відповідальність за розміщення всього випуску. Якщо ж на аукціоні продана тільки частина акцій або облігацій, залишок беззастережно викуповує генеральний андеррайтер (Якщо, звичайно, інше не передбачено в договорі між емітентом і андеррайтером). За таку гарантію генеральний андеррайтер бере комісію в 1-2 % Від номінальної вартості випуску. Соандеррайтери можуть викупити, а можуть і не викупити свою частку, що, у свою чергу, представляє предмет домовленості між генеральним андеррайтером та членами синдикату. Емітента цікавить гарантоване розміщення, тому часто він погоджується платити високі комісійні. p> Розвиток андеррайтингу досить корисно для російського ринку цінних паперів і пожвавлення підприємницької діяльності:
він забезпечує залучення додаткових фондів, підвищення ліквідності фондів. Це можливо, оскільки потенційні інвестори часто не в змозі самостійно знайти прийнятне і цікаве для себе пропозицію. При розвитку системи андеррайтингових відносин збільшаться можливості вибору, а також загальний обсяг випущених цінних паперів.
Як одна з передових і найбільш розвинених технологій економічних відносин, андеррайтинг здатний істотно спростити регулювання потоків фінансово-економічної інформації; p> спрощується державний контроль у формі стандартизації та реєстрації емісійних угод, а в кінцевому рахунку полегшується формування державної довгострокової політики на ринку цінних паперів. p> Так, в США механізм прийняття рішень розроблений дуже чітко. Якщо на фондовому ринку виникають проблеми і необхідно державне "втручання", те спеціальна організація, що складається з безпосередніх професійних учасників фондового ринку (дилерів, брокерів, фінансових консультантів), збирається для обговорення і пошуку варіантів рішень. Ці рекомендації дал...
