чи не купувати її взагалі, якщо це виявиться йому невигідно.
Відповідно з опціоном на продаж, або опціоном "пут", покупець пута отримує право продати цінний папір продавцеві пута, наприклад, через З місяці за ціною виконання опціону або не продавати її взагалі, якщо це виявиться йому невигідно.
Опціони можуть виконуватися на встановлену дату в майбутньому або протягом усього терміну своєї дії на будь-яку дату.
Ф'ючерсний контракт - це стандартний біржовий договір купівлі-продажу цінного паперу через певний термін у майбутньому за ціною, узгодженої сторонами угоди в момент її укладення. На відміну від форвардного контракту ф'ючерсний контракт укладається тільки вході біржової торгівлі та є повністю стандартизованим, тобто сторони ф'ючерсного контракту домовляються лише про його ціну, а всі інші його умови залишаються незмінними від угоди до угоди. Ф'ючерсні контракти на цінні папери полягають не безпосередньо на фондовому ринку, а на його ф'ючерсному сегменті. Оскільки за ф'ючерсними контрактами в основному виплачується різниця в цінах, остільки даного роду угоди не мають прямого відношення до обігу (Переміщення) цінних паперів. p> Своп - контракт - це позабіржовий угоду, в якій продавець і покупець цінного паперу зобов'язуються виплачувати один одному тільки різницю між ціною паперу, фіксованою в договорі, і її ринковою ціною на встановлений момент (моменти) розрахунків в майбутньому. Оскільки за своп - контрактами, як і за ф'ючерсними контрактами, виплачується тільки різниця в цінах, а ніякого переміщення цінних паперів від одних учасників ринку до інших не відбувається, остільки даного роду угоди теж не мають прямого відношення до дійсному зверненням (переміщення) цінних паперів.
У сукупності ринок ф'ючерсних контрактів і своп - контрактів на цінні папери являє собою ринок уявного обігу цінних паперів.
Комбіновані, або пролонгаційні, договори називаються в практиці угодами репо. Угода репорт полягає в продажу цінного паперу на умовах касової угоди і одночасно її купівлю за форвардним контрактом через необхідний термін у майбутньому. Угода депорт полягає в покупці цінного паперу на умовах касової угоди і одночасно її продажу за форвардним контрактом через певний термін у майбутньому.
2. Організаційна структура фондової біржі, суб'єкти фондової біржі
У період пізнього середньовіччя в результаті Великих географічних відкриттів розширилися галузі міжнародної торгівлі, що зажадало великих грошових сум. Це призвело до створення акціонерних товариств (Англійських і голландських торгових компаній), які стали першими великими емітентами цінних паперів.
Фондова біржа виникла в епоху первісного нагромадження капіталу.
Спочатку розвиток біржі було пов'язано із зростанням державного боргу, так як вкладені в облігації позик капітали могли бути в будь-який час перетворені на гроші.
Значення фондової біржі зросла в другій половині XIX в. у зв'язку з масовим створенням акціонерних товариств та зростанням випуску цінних паперів. Більш інтенсивне накопичення грошових капіталів порівняно із зростанням виробництва визначили величезний попит на цінні папери, що призвело до збільшенню біржових оборотів; головне місце на фондовій біржі зайняли акції та облігації приватних компаній і підприємств.
допомогою біржі стали здійснювати довгострокові вкладення грошових капіталів як в акції та облігації приватних компаній, так і в цінні папери держави. Біржовий механізм перетворився на інструмент мобілізації грошових капіталів не лише для довгострокових вкладень, а й для короткострокових кредитів. Для купівлі цінних паперів на біржі стали використовувати не тільки власні кошти, а й позичкові капітали, взяті у банків. У таких умовах біржа пред'являє тим більший попит на позичковий капітал, чим більше сам біржовий оборот і чим вище курси цінних паперів. Як правило, в період промислового підйому біржовий оборот зростає як за рахунок зростання емісії цінних паперів, так і підвищення їх курсів.
Довгий час ряд економістів підкреслювали, що роль фондової біржі буде знижуватися, так як потужні кредитно-фінансові інститути будуть домінувати на ринку цінних паперів, проте великі банки й інші кредитно-фінансові інститути потіснили індивідуальних вкладників, і її роль зросла, Розширення участі цих установ в торгівлі цінними паперами через біржу зміцнило її роль як важливого елементу національних ринків позикових капіталів.
Фондові біржі організовують або у формі приватних корпорацій - Акціонерних товариств (Англія і США), або у формі публічно - правових інститутів (Німеччина і Франція). При акціонерній формі організації біржові ділки є акціонерами біржі. Прийом у члени біржі обмежений; самостійна торгівля на біржі є монополією її членів.
На чолі біржі стоїть біржовий комітет або рада керуючих. У США членами фондової біржі, є брокери - фізичні особи ...
