і ринкова ціна акціонерних товариств (і в якійсь мірі інших комерційних організацій), як ціна, істотно перевищує суму цін випущених ним акцій.
Кожна цінний папір або групи однорідних цінних паперів мають свій власний вторинний ринок. Найбільш розвиненими в світі видами вторинного ринку є:
• фондовий ринок;
• ринок державних паперів;
• вексельний ринок;
• ринок іпотечних паперів.
Фондовий ринок - це ринок акцій (переважно), облігацій і вторинних від них цінних паперів. Він є найрозвиненішим вторинним ринком цінних паперів, має відносно відокремлені ринкову інфраструктуру і законодавство.
Ринок державних цінних паперів завжди відокремлений від ринку корпоративних цінних паперів і за своєю В«майданчикуВ», і по учасниках, і по законодавству. На даному ринку завжди керує безпосередньо держава, а не, наприклад, фондова біржа або інші професійні учасники ринку.
Вексельний ринок в частині їх обігу є ринок купівлі-продажу векселів, як правило, комерційними банками (кредитними установами), а тому він є банківським ринком векселів. Вексельний законодавство носить міжнародний характер на відміну від законодавства з іншим видам цінних паперів, тому даний ринок існує відокремлено від ринків інших цінних паперів.
Ринок іпотечних цінних паперів у нашій країні поки практично відсутня, але, як і вексельний ринок, зазвичай він значною ступеня функціонує за своїми специфічними законодавчим нормам і не є біржовим ринком.
Відчуження цінного паперу є процес зміни її власника (власника). Даний процес здійснюється в різноманітних юридичних формах, основними серед яких є:
• купівля-продаж;
• мена (обмін, конвертація);
• дарування;
• спадкування;
• конфіскація та ін
Купівля-продаж цінного паперу - це основний спосіб її переходу від одного власника до іншого, так як в цьому випадку має місце даний ринкове відношення між продавцем і покупцем - відношення рівності, або обмін еквівалентів. Мена є теж форма ринкового обміну, але оскільки в ній відсутній обмін на гроші, остільки сфера її поширення досить вузька (товарно-грошовий ставлення є результатом розвитку простого мінового відношення товару на товар).
Отже, основу обігу цінних паперів на вторинному ринку складають операції з їх купівлі-продажу на біржовому або позабіржовому ринку. Біржовий ринок цінних паперів охоплює фондові біржі, а також біржі, на яких ведеться торгівля ф'ючерсними контрактами. Позабіржовий ринок - це ринок, організований на основі комп'ютерних мереж торгівлі цінними паперами.
Відчуження цінних паперів на ринку звичайно має форму двосторонніх угод або здійснюється шляхом укладення договорів між учасниками ринку. Договір у даному випадку є взаємна угода сторін, пов'язане з виникненням, припиненням або зміною майнових прав щодо самої цінного паперу, а не щодо майнових прав, носієм яких стає цінний папір. Предметом такого договору є цінний папір як така, а не її майнові права.
Залежно від терміну виконання договори з цінними паперами можуть бути:
• касовими - договори з негайним виконанням (зазвичай в термін до двох днів);
• терміновими - договори з виконанням через певний термін у майбутньому;
• комбінованими - пролонгаційні договори, що представляють собою поєднання двох протилежних договорів - касового і термінового, але на один і той же ринковий актив (цінний папір).
Касові договори (касові операції) у свою чергу поділяються на:
• угоди за рахунок власних коштів клієнта (інвестора) або з належними йому цінними паперами;
• маржинальні угоди (угоди з маржею) - це угоди з власними і позиковими активами, тобто купівля цінних паперів за рахунок власних коштів клієнта і позикових коштів або одночасний продаж цінних паперів власних і взятих у борг.
Термінові договори з цінними паперами поділяються на:
• форвардні;
• опціонні;
• ф'ючерсні;
• свопові.
Форвардний контракт (договір) - це договір купівлі-продажу цінного паперу через певний термін у майбутньому, всі умови якого є предметом угоди його сторін. На відміну від звичайних касових договорів цінний папір передається її новому власникові не при укладенні договору (або в Найближчим часом після його укладення), а лише через проміжок часу, встановлений умовами самого договору.
Опціонний контракт - це договір, відповідно до якого одна з його сторін отримує право вибору: купити (або продати) цінний папір за встановленою ціною через певний термін в майбутньому або відмовитися від покупки (Продажу) зі сплатою за це право вибору іншій стороні договору при його укладенні певної суми грошей, званої премією. Відповідно до опціоном на покупку, або опціоном В«коллВ», покупець колла отримує право купити цінний папір у продавця колла, наприклад, через З місяці за ціною виконання опціону ...
