, що розміщення облігацій на ринку буде безуспішним, якщо немає впевненості в тому, що облігації підприємства будуть сприйняті фінансовим ринком як ліквідний і привабливий інструмент; в цьому випадку слід утриматися від використання даного способу фінансування.
Інвестиційний лізинг є однією з найбільш перспективних форм залучення позикових ресурсів. Він розглядається як один з різновидів довгострокового кредиту, надається в натуральній формі і погашається в розстрочку. p> Придбання активів у розстрочку доступно для підприємств, що мають хороше фінансове стан і позитивні тенденції розвитку. При цьому в якості забезпечення служить купується підприємством актив, який переходить у повну власність підприємства тільки після того, як буде повністю оплачена його вартість. Підприємство повинно розташовувати сумою для оплати початкового внеску, становить від 10 до 50% від вартості придбаного активу. Даний спосіб фінансування в основному використовується при придбанні обладнання. Зазвичай лізингові компанії віддають перевагу тим видам обладнання, яке може бути легко демонтовано і піддано транспортуванні. Саме тому лізингові операції дуже поширені при придбанні транспортних засобів (Кораблів, літаків, вантажівок і т.п.). p> Фінансування постачальниками обладнання також дуже широко поширене. Багато виробники в якості механізму стимулювання попиту пропонують своїм клієнтам придбання обладнання в розстрочку, після оплати початкового авансового внеску. При цьому вони також віддають перевагу надійним і динамічно розвиваються підприємствам. Також необхідно брати до уваги, що наявність авторитетного приватного інвестора (наприклад, відомого інвестиційного банку або фонду), який пішов на ризик і придбав акції підприємства, є значущим позитивним чинником для виробників при прийнятті рішення про постачання обладнання в розстрочку.
Серед залучених джерел фінансування інвестицій в першу чергу необхідно розглянути можливість залучення акціонерного капіталу. Це джерело може бути використаний компаніями та їх самостійними структурами (дочірніми фірмами), створюваними у формі акціонерних товариств. Багато чого компанії вже зараз широко використовують можливості залучення акціонерного капіталу до інвестиційної діяльності (для інвестиційних компаній та інвестиційних фондів аналогічною формою залучення капіталу є емісія інвестиційних сертифікатів). p> Для підприємств інших організаційно-правових форм (крім акціонерних товариств) основною формою додаткового залучення капіталу є розширення статутного фонду за рахунок додаткових внесків (паїв) вітчизняних і зарубіжних інвесторів. p> Основну частину сторонніх інвестицій від інших підприємств і організацій складають вкладення великих фінансово-промислових груп (ФПГ). У ФПГ є солідні кошти, які вони і вкладають у великі підприємства, як правило, пов'язані з двом-трьом суміжним галузям економіки та пов'язані в єдину технологічну ланцюжок. Прикладом тому може служити "Сибірський алюміній", МИКОМ, "Сибнефть", "ЛУКойл". Але їм цікаві саме суміжні галузі, а значить, на інвестиції від них можуть розраховувати лише підприємства нафтохімічної галузі та металургії (і то тільки алюмінієва галузь).
Таким чином, аналіз показує, що з усього різноманіття джерел формування інвестиційних ресурсів при розробці інвестиційної стратегії компанії (Фірми) враховуються лише основні з них:
* амортизаційні відрахування;
* прибуток;
* довгострокові кредити банків;
* інвестиційний лізинг;
* емісія акцій
* збільшення статутного капіталу
Найважливішим джерелом фінансування інвестицій все ж залишаються власні кошти підприємства.
Окремим рядком хотілося б описати державне фінансування, незважаючи на те, що його частка в загальному обсязі інвестиції в Росії невелика (~ 19%, для порівняння, в Великобританії питома вага державних інвестицій становить 40%.). p> перше, це найбільш традиційне джерело фінансування, і, отже, спроба отримати фінансування в обласній адміністрації або в уряді більш звична і не вимагає від менеджменту нових знань і навичок. По-друге, підготувати проект для приватного інвестора на порядок складніше, ніж для держави: вимоги держави до розкриття інформації та підготовці інвестиційних проектів швидше формальні, ніж професійні. По-третє, держава - найбільш лояльний кредитор, і багато підприємств не повертають отримані від нього позики в строк без побоювання бути оголошеними банкрутами. Якщо підприємство дійсно розпорядженні можливості отримати пряме державне фінансування, гарантії або податковий кредит, то цим необхідно скористатися. Найбільші шанси на отримання фінансування з державного бюджету мають інфраструктурні, соціальні, оборонні та наукові проекти, які внаслідок об'єктивних причин не в змозі отримати доступ до фінансування з комерційних джерел. Однак слід враховувати, що загальна потреба у фінансуванні російської промисловості перевищує 1 млрд. дол США, а, отже, ймові...
