тання цін,. Що передбачає антиінфляційні заходи реагування. З іншого боку, пропорційна збалансованість забезпечується тільки на базі розвитку економіки. Застосування кредитних рестрикцій в цій ситуації не показано. При цьому конкретне політичне рішення в будь-якому випадку припускає вибір між рестриктивної грошової та стимулюючої кредитної складовими монетарної політики навіть при реалізації варіанту, зовні що базується на координації зазначених її сторін. В В
1.3 Ефективність кредитно-грошової політики.
Сильні сторони кредитно-грошової політики :
В· Швидкість і гнучкість. Порівняно з фіскальною політикою кредитно-грошова політика може швидко змінюватися. Комітет відкритого ринку Ради Федеральної резервної системи буквально щодня приймає рішення про купівлі та продажу цінних паперів і тим самим впливає на грошову пропозицію і процентну ставку.
В· Слабка залежність від політичного тиску. Наприклад, провести в Державній Думі новий податок або підняти ставку вже наявного значно складніше, ніж підвищити облікову ставку Центрального банку, хоча і в останньому випадку відчувається вплив політичного середовища. За своєю природою кредитно-грошова політика м'якше і консервативніше в політичному відношенні, ніж фіскальна політика. Зміни в державних витратах безпосередньо впливає на розподіл ресурсів, а податкові зміни, без сумніву, можуть мати далекосяжні політичні наслідки. Кредитно-грошова політика, навпаки. Чинний тонше, і тому видається більш прийнятною в політичному відношенні.
В· Монетаризм. Більшість економістів вважають як фіскальну, так і кредитно-грошову політику дієвими інструментами стабілізації, існують монетаристи, які вважають, що зміна грошової пропозиції - ключовий фактор визначення рівня економічної активності та фіскальна політика щодо неефективна.
Недоліки і проблеми.
В· Циклічна асиметрія, тобто якщо проводити політику дорогих грошей, то буде досягнута така точка, в якій банки змушені обмежити обсяг кредитів, що означає обмеження пропозиції грошей. У той час як політика дешевих грошей може забезпечити комерційним банкам необхідні резерви, тобто можливість надавати позики, однак вона не в змозі гарантувати, що останні дійсно видадуть позики і пропозиції грошей збільшитися. Населення теж може зірвати наміри Центрального банку. Гроші, спрямовані на купівлю у населення облігацій, можуть використовуватися населенням для погашення вже наявних позичок. Ця циклічна асиметрія є серйозною перешкодою кредитно-грошової політики лише під час глибокої депресії. У нормальні періоди підвищення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і тим самим до збільшення грошової пропозиції.
В· Зміна швидкості обігу грошей. Так, з точки зору грошового обігу загальні витрати можуть розглядатися як грошове пропозиція, помножена на швидкість обігу грошей. У зв'язку з цим деякі кейнсіанці вважають, що швидкість обігу грошей має тенденцію мінятися в напрямку, протилежному пропозицією грошей, ніж ліквідує зміни в останньому, викликані кредитно-грошовою політикою. Інакше кажучи, під час інфляції, коли пропозиція грошей обмежується політикою Центробанку, швидкість обігу грошей схильне до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи для збільшення пропозиції грошей в період спаду, швидкість звернення ймовірно впаде.
В· Вплив інвестицій , тобто дія кредитно-грошової політики може ускладнитися і навіть тимчасово загальмуватися внаслідок несприятливих змін розташування кривої попиту на інвестиції. Наприклад, політика звуження кредитоспроможності банків, спрямована на підвищення процентних ставок, може надати слабкий вплив на інвестиційні витрати, якщо одночасно попит на інвестиції, внаслідок ділового оптимізму, технологічного прогресу або очікування в майбутньому більш високих цін на капітал зростає. У таких умовах для ефективного скорочення сукупних витрат кредитно-грошова політика повинна підняти процентні ставки надзвичайно високо. І навпаки, серйозний спад може підірвати довіру до підприємництва, і тим самим звести нанівець всю політику дешевих грошей.
Таким чином, кредитно-грошова політика, що проводиться центральним банком як знаряддя державного регулювання економіки, має свої слабкі і сильні сторони. До числа останніх, наприклад, відносять і дилему цілей кредитної політики, що виникає внаслідок неможливості для керівних установ стабілізувати одночасно і грошову пропозицію, і процентну ставку. Вищесказане дозволяє зробити висновок, що правильне застосування зазначених важелів для поліпшення економічної ситуації в країні реально лише при точному плануванні та прогнозуванні впливу кредитної політики Центробанку на ділову внутрішньодержавну активність.
2 . Монетарна політика і економічне зріст:
межі можливого.
В
У самій загальній форм...
