психологічних факторів, слід враховувати чутки і очікування ринку. Так як дата і час виходу економічних показників заздалегідь відомі, то очікування виходу певної події призводить до формування певної динаміки валютних курсів. Після того, як відповідна інформація стане загальнодоступною, може статися значна зміна рівня валютних курсів. При цьому рівень курсу може як вирости, так і впасти. Все буде визначатися тим, як учасники валютного ринку проінтерпретіруют опубліковану інформацію про значенні небудь події або економічного показника.
Необхідно відзначити, що розглянуті фундаментальні фактори володіють різною силою впливу на валютний курс. До слабо впливає чинникам, тобто тих факторів, які можуть внести короткострокову корективу в рух валютного курсу, відносяться висловлювання провідних політичних діячів, психологічні та технічні фактори, форс-мажорні ситуації, чутки і очікування, валютні інтервенції центральних банків. До сильно впливає факторів належать зовнішня і внутрішня політики, що проводяться в країні; війни; ціни на нафту. p> Адже стихійні лиха, війни і політика в підсумку перетворюються на зміни економічних факторів, які безпосередньо впливають на валютний курс. Отже, економічні фактори відіграють ключову роль при середньостроковому і довгостроковому прогнозуванні поведінки валютного курсу.
В
2.2 Вплив учасників ринку на формування валютного курсу
Щоденне значення обмінного курсу формується на валютному ринку таким чином, щоб попит на валюту збігався за величиною з пропозицією на неї. Нижче ми розглянемо основних учасників валютного ринку і механізм їх впливу на попит і пропозицію на валюту, а, отже, і на формування валютного курсу.
На рис.2 схематично показаний валютний ринок і учасники даного ринку, які формують попит і пропозицію валюти. Кожен з цих учасників переслідує власні цілі при вчиненні валютних операцій. Перейдемо до опису механізму формування попиту-пропозиції валюти кожним з учасників.
В
Рис.2. Учасники валютного ринку [5]
Експортери. Експортери продають валютну виручку на ринку, тим самим збільшуючи пропозицію іноземної валюти на ринку. Основним фундаментальним показником, який впливає на рівень експорту, є умови торгівлі. Даний показник визначається як відношення внутрішніх товарних цін до зарубіжних. [6]
Необхідно відзначити, що на практиці для країн, основна частка експорту яких складається з невеликого числа товарів, замість перемінної умов торгівлі економісти іноді використовують ціну основних експортованих товарів. Наприклад, для Росії більше половини вітчизняного експорту становлять сировина або ж похідні цієї сировини, ціни на які або безпосередньо визначаються ціною на нафту, або сильно корелюють з нею. Таким чином, основним фактором, який визначає в середньостроковому плані динаміку експорту, є ціни на нафту.
Також динаміка експорту залежить від рівня ВВП. Дана залежність є прямою, тобто при збільшенні ВВП збільшується, і обсяг експорту, і навпаки.
Експортери продають частину валютної виручки на ринку, що призводить до формування додаткового попиту на національну валюту (Пропозиція іноземної валюти). p> Імпортери. Імпортери набувають валютні рахунки для оплати товарів і послуг за кордоном, пред'являючи попит на іноземну валюту. Об'єм імпортованих товарів і послуг визначається попитом на них у вітчизні. Основними факторами, які визначають динаміку імпорту, як в середньостроковому, так і в довгостроковому плані, є рівень доходів населення і умови торгівлі. У Як показник рівня доходів населення може бути вибраний валовий внутрішній продукт. У той же час імпорт залежить від умов торгівлі. Так, наприклад, зменшення валютного курсу (тобто національна валюта стає міцнішою) повинно призводити до зростання попиту на імпортні товари, тому що вони будуть дешевше вітчизняних. Крім цього, інструменти торгової політики, в Зокрема митні тарифи і квоти на імпортовану продукцію сильно впливають на рівень імпорту.
Інвестори. Іноземні інвестори купують вітчизняну валюту для придбання вітчизняних активів, пред'являючи пропозицію іноземної валюти. Вітчизняні інвестори купують іноземну валюту для оплати фінансових активів за кордоном. Купівля/продаж вітчизняної або іноземної валюти відбувається на підставі даних з фондових і грошових ринків (Рівень процентної ставки). Попит на іноземну валюту буде тим більше, ніж вище прибутковість, з урахуванням інфляції, депозитів за кордоном, а також, чим вище прибутковість від вкладень в іноземні цінні папери. Тому в даному випадку, інвестори будуть прагнути отримати більше іноземних боргових зобов'язань, облігацій, акцій, банківських депозитів або готівки. Це в кінцевому рахунку призведе до підвищення ціни нностранной валюти. На противагу цьому, попит з боку іноземців на вітчизняні активи буде приводити до посилення курсу національної валюти.
У власників вітчизняних і зарубіжних активів на основі ...
