систематичного ризику. Пізніше ця модель булу вдосконалена Джоном Лінтнером в 1965 году, Яном Моссінім в 1966 году и іншімі досліднікамі. p> Модель ОЦІНКИ опціонів. Ця модель запропонована американськими економістамі Фішером Блеком и Майроном Ськоулзом в 1973 году в работе В«Ціноутворення корпоративних зобов'язаньВ». Модель відображає теоретичну концепцію авторів про умови Ціноутворення такого роду ФІНАНСОВИХ актівів. Пізніше були розроблені Альтернативні МОДЕЛІ цього вигляд, зокрема, модель Роберта Мертона в работе В«Теорія раціонального Ціноутворення опціонівВ», опублікованою в 1973 году; модель Джона Кокса и Стефена Росса в работе В«Ціноутворення опціонів в альтернативному стохастичную процесіВ», опублікованою в 1976 году, та Інші. p> Третя група концепцій
Гіпотеза ефектівності прайси. Ця гіпотеза булу вісунута в 1970 году американский економістом Юджіном Фама в работе В«Ефектівні ринкі Капіталу: Огляд теоретичності и практичних досліджень В». Вона відображає залежність цінової ефектівності фондового ринка від уровня інформаційного забезпечення его учасников. Перелогових від умів інформаційного забезпечення учасников слід розрізняті Слабко, середню (напівсільну) i сильно цінову ефективність фондового прайси. Ця гіпотеза дала імпульс багаточисельних Досліджень в области прогнозування підвіщеної прібутковості окрем Видів коштовне ПАПЕРІВ, пов'язаної з їх недооцінкою РІНКОМ.
Концепція агентським стосунків. Авторами цієї Концепції є Американські досліднікі Майкл Дженсен и Уїльям Меклінг, что опублікувалі ее в 1976 году в работе В«Теорія ФІРМИ: управлінська поведінка, агентські витрати и структура власніків В». Дана Концепція передбачає, что діяльність менеджерів (Агентів) позбав тоді буде спрямована на реалізацію головної мети управління фінансами, ЯКЩО вона додатково стімулюватіметься їх участь у прибутку и відповідно Ефективно контролюватіся власникам.
Концепція асіметрічної ІНФОРМАЦІЇ. Авторами цієї Концепції є Американські економісти Стюарт Майерс и Ніколас Майджлаф, что опублікувалі ее в 1984 р. в работе В«Корпоративне фінансування и інвестиційні решение в умів, коли ФІРМИ володіють інформацією, Якої НЕ мают в своєму розпорядженні інвесторі В». Суть ее у тому, что потенційні інвесторі - Можливі ПОКУПЦІ коштовне ПАПЕРІВ компании мают в своєму розпорядженні про ее діяльність менший об'єм ІНФОРМАЦІЇ, чім ее менеджери. У результаті асіметрічної ІНФОРМАЦІЇ інвесторі несуть Згідно певні фінансові ВТРАТИ.
Арбітражна теорія Ціноутворення. Вона булу розроблено Американский професором Стефеном Россом в 1976 году и виклади в его работе В«Арбітражна теорія Ціноутворення ФІНАНСОВИХ актівівВ». Основу цієї Теорії складає положення про будинок ті, что на конкурентних ФІНАНСОВИХ ринках В«арбітражВ» (Спекулятівні Операції, засновані на різніці ринковий ЦІН на окрем ринках) Забезпечує вірівнювання реальних ринковий ЦІН окрем ФІНАНСОВИХ актівів відповідно до уровня їх ризику и прібутковості. Пізніше (у 1984 р.) На Основі конкретізації ціх чінніків дані МОДЕЛІ ОЦІНКИ були уточнені Річардом ролом и Стефеном Россом в работе В«Використання Теорії арбітражного Ціноутворення при стратегічному планеруванні інвестіційного портфеля В».
2. Аналіз! Застосування закордонного досвіду фінансового менеджменту в окрем сферах ДІЯЛЬНОСТІ
В
2.1 аналіз закордонного досвіду ведення та Використання офшорного бізнесу
Если розглядаті установу офшорної компании як реалізацію права платники податків В«вібіраті будь-які Допустимі законом методи для Зменшення податкових зобов'язань В»и здобуття більшої свободи Дій, то Розробка і Прийняття В«антіофшорногоВ» законодавства слід вважаті втіленням права держави відстоюваті свои національні Інтереси и обов'язки Проводити економічну політику на благо Всього народу, а не окрем, найбільш забезпеченій частіні населення. Отже, перейдемо до РОЗГЛЯДУ міжнародного досвіду, накопиченням в области регулювання державою процесів, что відбуваються в офшорному бізнесі. Перш за всі, Зупинимо на податкових гаванях, пільговіх юрісдікціях и нетрадиційних офшорних зонах. Дані держави отримуються додаткові фінансові вступи від резидентів других країн, тоб по суті вітягують для себе прибуток ні з чого, Аджея офшорні структурованих фінансують свою діяльність Із зарубіжніх джерел, бізнес ведуть за кордоном, альо при цьом в офшорній юрісдікції смороду свои капіталі, роблять необхідні, хай и невелікі, Відрахування, розвівають ее внутрішню інфраструктуру, Забезпечують Додатковий зайнятість населення и того подібне Відповідно до цього Прийнято віділяті три групи Стратегічних цілей, Які переслідує держава, створюючі офшорними зону. Економічні цілі:
Залучення іноземних інвестіцій;
ЗРОСТАННЯ валютних вступів в економіку всієї країни або ее окрем регіону від реєстраційніх Зборів.
Соціальні цілі: Прискорення розвітку країни в цілому або конкр...
