> Основне завдання, яке вирішується при визначенні фінансової спроможності проекту - оцінка його ліквідності. Під ліквідністю (liquidity) розуміється здатність проекту (предприятия) своєчасно і в повному обсязі відповідати за наявними фінансовими зобов'язаннями. Останні включають в себе всі виплати, пов'язані із здійсненням проекту. Оцінка ліквідності інвестиційного проекту повинна грунтуватися на "Бюджетному підході" (budgeting approach), тобто плануванні руху грошових коштів. Для цього весь термін життя проекту розбивається на кілька часових відрізків - "інтервалів планування", кожен з яких потім розглядається окремо з точки зору співвідношення приток і відтоків грошових коштів (cash flows - потоки готівки). Тривалість інтервалів планування визначається рівнем передінвестиційної досліджень, можливістю підготовки вихідної інформації та терміном життя проекту. Як правило, для коротко-і середньострокових інвестиційних проектів вона становить місяць, квартал або півріччя, а для великомасштабних і тривалих проектів - рік. З позиції бюджетного підходу, ліквідність означає невід'ємне сальдо балансу надходжень і платежів протягом всього терміну життя проекту. Негативні значення накопиченої суми грошових коштів свідчать про їх дефіциті. Брак готівки для покриття всіх наявних витрат в якому-небудь з тимчасових інтервалів фактично означає банкрутство проекту та, відповідно, робить недосяжними всі можливі наступні "Успіхи". p> В якості приток (Inflows) грошових коштів розглядаються: надходження від реалізації продукції (Послуг), позареалізаційні доходи, збільшення основного акціонерного капіталу за рахунок додаткової емісії акцій, залучення грошових ресурсів на поворотній основі (кредити і облігаційні позики). p> відтоку (outflows) є: інвестиційні витрати, зокрема витрати на формування оборотного капіталу, поточні витрати, платежі до бюджету (податки і відрахування), обслуговування зовнішньої заборгованості (відсотки і погашення позик), дивідендні виплати. p> Рішення проблеми забезпеченості проекту фінансовими ресурсами в процесі його здійснення має виняткове значення. Як випливає зі світового досвіду, одна з основних причин виникнення труднощів на експлуатаційній фазі розвитку проекту полягає в недооцінці потреби в коштах для формування оборотного капіталу. Зокрема, критична ситуація може виникнути у випадку, якщо не буде врахована затримка між відвантаженням продукції споживачеві і надходженням грошових коштів за відвантажену продукцію на розрахунковий рахунок підприємства. Чи не менш важливим завданням є також узгодження графіка погашення заборгованості з можливостями проекту з генерації власних оборотних засобів. p>
Базові форми фінансової оцінки .
Оцінка фінансової спроможності інвестиційного проекту грунтується на трьох формах фінансової звітності, які називаються в літературі "базовими формами фінансової оцінки ":
1. звіт про прибуток;
2. звіт про рух грошових коштів;
3. балансовий звіт. p> Зазначені форми в цілому відповідають аналогічним формам фінансової звітності, використовуваним в Росії і інших країнах. Основна відмінність базових форм фінансової оцінки від звітних форм полягає в тому, що перші являють майбутнє, прогнозований стан підприємства (інвестиційного проекту). Структура базових форм забезпечує можливість простежити динаміку розвитку проекту протягом всього терміну його життя по кожному інтервалу планирования. При цьому можуть бути розраховані самі різні показники фінансової спроможності, проведена оцінка ліквідності, виконано аналіз джерел фінансування проекту. Уніфікований підхід до поданням інформації гарантує порівнянність результатів розрахунків для різних проектів і варіантів рішень. p> Всі три базових форми грунтуються на одних і тих же вихідних даних і повинні кореспондувати один з одним. Кожна з форм представляє інформацію про проект в закінченому вигляді, але зі своєю, відмінною від двох інших, точки зору. Вказана обставина може бути пов'язане з тим, що різні сторони, які беруть участь у здійсненні інвестиційного проекту, по-різному сприймають інформацію про останньому. Так, для власників проекту або співвласників (акціонерів) майбутнього підприємства найбільший інтерес буде представляти звіт про прибуток, тоді як для кредиторів більш важливими будуть звіт про рух грошових коштів та балансовий звіт. p> Для розуміння значення кожній із згаданих форм, розглянемо докладніше їх зміст. p> Звіт про прибуток .
Звіт про прибуток [(net) income/profit statement або statement of profits and losses = відомість чистих доходів або звіт про прибутки і збитки або звіт про фінансові результати] являє собою, мабуть, саму звичну форму фінансової оцінки. Призначення цієї форми-ілюстрація співвідношення доходів, одержуваних у процесі виробничої діяльності підприємства (проекту) протягом будь-якого періоду часу, з витратами, понесеними у цей же період і пов'язаними з отриманими доходами. p> Іншими слова...
