'єкта РФ в поточному фінансовому році не перевищує обсяг зобов'язань за погашення основної суми зовнішнього боргу суб'єкта РФ. Обсяг зовнішніх запозичень суб'єкта РФ може перевищувати обсяг зобов'язань з погашення основної суми зовнішнього боргу суб'єкта РФ за фінансовий рік за умови, що здійснювані зовнішні запозичення спрямовуються виключно на скорочення обсягу зовнішнього боргу суб'єкта РФ, забезпечують скорочення витрат на обслуговування боргу і призводять до віднесення строків погашення зовнішнього боргу на пізніші терміни (ст. 2 ФЗ від 5 серпня 2000 р. № 116-ФЗ В«Про внесення змін і доповнень до Бюджетного кодексу Російської Федерації).
З моменту набрання чинності змін до Бюджетного кодексу РФ від 27 грудня 2000 суб'єктам Федерації більше не дозволяється здійснювати зовнішні запозичення, таким чином, їх частка в структурі всього обсягу субфедеральних запозичень за Станом на кінець 2004 р. не перевищує 12,3%. Заборгованість за зовнішніми зобов'язаннями на цю дату була присутня в структурі боргу у 11 регіонів, серед яких Москва, Республіка Комі, Республіка Карелія, Республіка Башкортостан, Республіка Бурятія. br/>
Таблиця 1. p> Динаміка російського ринку облігацій
Види облігацій за станом муніципії-літетов
Обсяг ринку облігацій, млн. руб.
Державні облігації
Корпоративні облігації
Папери суб'єктів і муніципалітетів
01.01.2002
247977
160133
67214
20 630
01.01.2003
358978
217008
108933
33037
01.01.2004
548946
314630
159751
74565
01.01.2005
946559
557560
267615
121384
Більше половини всіх російських регіонів мають заборгованість з цінних паперів
Згідно статистичними даними АКБ В«СОЮЗВ» (ВАТ), кількість суб'єктів РФ, що мають у структурі боргу цінні папери, збільшилася незначно: з 42 емітентів з 89 регіонів Російської Федерації (березень 2002 р.) до 47 емітентів (січень 2005 р.).
У число цих емітентів входять суб'єкти, що мають зобов'язання по публічних рублевих облігаційними запозиченнями, В«ощаднимВ» позиками, заборгованість по так званим В«агрооблігаціямВ», В«житловими позикамиВ», а також заборгованість перед Мінфіном, зроблені внаслідок реструктурування раніше виникли зобов'язань, і зовнішній борг.
Так, наприклад, по Станом на 1 січня 2005 р. заборгованість з цінних паперів мали і регіони, не розміщувати публічних облігаційних випусків: Тюменська область, Республіка Калмикія, Приморський край, Ульянівська область, Алтайський край, Курганська, Кіровська області, Псковська область, Республіка Тива та ін
Станом на 1 Березень 2005 непогашена заборгованість по агрооблігаціям малася на складі боргу у 27% всіх суб'єктів Російської Федерації (24 регіону), у тому числі: у 18 суб'єктів РФ за 1-річних облігаціях, у 21 суб'єкта по 2-річних облігаціях і у 21 суб'єкта по 3-летнлм облігаціями. p> У той же час при незначній зміні кількості регіонів серед емітентів боргових зобов'язань сукупний обсяг звертаються облігацій значно зріс.
Середня заборгованість з цінних паперів на одного емітента розраховується як відношення сукупного обсягу заборгованості з цінних паперів в структурі боргу по 89 суб'єктам РФ і чисельності суб'єктів РФ, що мають у структурі боргу цінні папери.
Тенденції ринку облігацій суб'єктів Російської Федерації - згідно з даними проведеного дослідження, в березні 2002 р. середній обсяг заборгованості за цінними паперами на одного суб'єкта РФ - емітента становив 491 млн. руб, а в листопаді 2004 р. - 2,4 млрд.руб, що в 5 разів перевищує значення березня 2002 р,
Крім того, зросла середня частка заборгованості з цінних паперів серед усіх регіонів. Це означає, що абсолютне збільшення обсягів російського ринку субфедеральних облігацій відбувається головним чином за рахунок нарощування облігаційного боргу вже вийшли на ринок емітентами
Поняття В«ЗапозиченняВ» включає в себе: бюджетні позички і кредити, отримані від бюджетів інших рівнів; кредити, отримані від кредитних організацій; надані гарантією поруки; випущені цінні папери.
Нескладно помі...
