ють найцікавіші перспективи, тому що прибутки і динаміка прибутковості акцій схильні широким коливанням.
1.2.2. Облігації
Облігація - цінний папір, що засвідчує внесення її власником грошових коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений у ній термін зі сплатою фіксованого відсотка (якщо інше не передбачено правилами випуску).
Основні відмінності облігації від акції:
- облігація приносить дохід тільки протягом суворо певного, зазначеного на ній терміну;
- на відміну від нічим не гарантованого дивіденду по простій акції облігація зазвичай приносить її власникові дохід у вигляді заздалегідь встановленого відсотка від номінальної вартості;
- облігація акціонерного товариства не дає права виступати її власнику в якості акціонера даного суспільства.
Дохід за облігаціями зазвичай нижче доходу по акціях, але він більш надійний, тому що у меншій мірі залежить від ситуації на ринку і циклічних коливань в економіці. p> Сьогодні в Росії можна зустріти кілька типів цих цінних паперів: облігації внутрішніх (державних) і місцевих (муніципальних) позик, а також облігації підприємств та акціонерних товариств.
Номінальна ціна облігації служить базою при подальших перерахунках і при нарахуванні відсотків. Крім неї облігації мають викупну ціну, яка може збігатися, а може і відрізнятися від номінальної залежно від умов позики. Крім цього облігація має ринкову ціну, визначену умовами позики і ситуацією, що склалася в поточний момент на ринку облігацій. Курс облігації - це значення ринкової ціни, виражене у відсотках до номіналу. Якщо облігації продаються нижче номіналу, а погашаються за номіналом, кажуть що продаж здійснюється "з дисконтом ". Якщо облігації продаються за номіналом, а погашаються з нарахуванням додаткових відсотків, кажуть, що облігації погашаються "з премією ". Іноді щорічні нарахування відсотків комбінуються з дисконтом або премією.
1.3. Структура інвестиційного процесу
Інвестиційний процес являє собою прийняття інвестором рішення щодо цінних паперів, в які здійснюються інвестиції, обсягів і термінів інвестування. Наступна процедура, що включає п'ять етапів, складає основу інвестиційного процесса:
1. Вибір інвестиційної політики. p> 2. Аналіз ринку цінних паперів. p> 3. Формування портфеля цінних паперів.
4. Перегляд портфеля цінних паперів.
5. Оцінка ефективності портфеля цінних паперів.
Перший етап - вибір інвестиційної політики - включає визначення мети інвестора і обсягу інвестованих коштів. Цілі інвестування повинні формулюватися з урахуванням як прибутковості так і ризику.
Необхідно оцінити наявні вільні ресурси, які повинні грати роль інвестиційного капіталу, необхідно зібрати достатню інформацію про доступні інвестиційних коштах, оцінити попередньо економічну кон'юнктуру і прогнози на майбутнє і т. п. На цьому етапі інвестор з тим або іншим ступенем точності визначає свій інвестиційний горизонт, тобто проміжок часу, на який поширюється його стратегія і по відношенню до яким оцінюються результати інвестиційного процесу. Величина тимчасового горизонту визначається як цілями інвестора, так і його здатністю прогнозувати майбутнє стан справ.
Розробка інвестиційної стратегії завжди грунтується на аналізі прибутковості від вкладення коштів, часу інвестування і виникаючих при цьому ризиків. Ці фактори у взаємозв'язку визначають ефективність вкладень у той чи інший інструмент фондового ринку. Прийнята інвестиційна стратегія визначає тактику вкладення засобів: скільки коштів і в які цінні папери слід інвестувати і, отже, завжди є основою операцій з цінними паперами. Ефективність інвестування розрізняється залежно від того, чи використовуються для вкладень тільки власні кошти або залучаються і позикові ресурси.
Цей етап інвестиційного процесу завершується вибором потенційних видів фінансових активів для включення в основний портфель. Так, на сучасному ринку цінних паперів є десятки тисяч різних облігацій і акцій, про більшість яких середній інвестор зазвичай нічого не знає. Навіть професіонали фінансового ринку обмежують своє коло уваги не надто великим числом паперів, про які вони мають достатньо інформації, за поведінкою яких вони ретельно стежать. Первинний відбір грунтується на фінансовому положенні інвестора, на його обізнаності про ті чи інші папери, про різних аспектах оподаткування, пов'язаного з цінними паперами, нерухомістю, на доступності та легкості реалізації операції з цими активами тощо Зробивши такий відбір, інвестор звужує все різноманіття інвестиційного ринку до осяжного безлічі інвестиційних активів, які він може оцінювати, порівнювати і з якими він реально може здійснювати у...
