p> 2.1 Методи управління зовнішнім державним боргом
Одним їх елементів управління державним боргом є регламентування допустимих меж зростання боргу в планованому періоді або встановлення гранично допустимого рівня боргу по відношенню до валового внутрішнього продукту. p> Для оцінки боргового тягаря країни в міжнародній практиці використовуються різні методи. Найбільш поширеною є методика Світового банку, за якою рівень кредитоспроможності визначається через систему наступних показників:
В· ставлення зовнішнього боргу до ВВП. Характеризує розмір боргу як частку продуктивних можливостей країни. Критичний рівень - 50%;
В· ставлення зовнішнього боргу до експорту товарів і послуг. Характеризує експортні можливості країни в зіставленні з накопиченим зовнішнім боргом. Критичний рівень - 220%;
В· ставлення річних платежів з погашення та обслуговування зовнішнього боргу до експорту товарів і послуг. Характеризує безпосередню тяжкість боргового тягаря країни. Критичний рівень - 25%.
В· відношення виплат відсотків за зовнішнім боргом до обсягу експорту товарів і послуг.
Крім зазначених вище чотирьох основних показників застосовується класифікація країн за ступенем тяжкості (Тягаря) зовнішнього боргу: якщо значення першого показника більше 80% або ставлення платежів з обслуговування зовнішнього боргу майбутнього року до валового внутрішньому продукту перевищує 220% протягом трьох років, то країна відноситься до категорії несучих важкий тягар зовнішньої заборгованості; якщо перший показник знаходиться в межах 18-80% або відношення платежів з обслуговування зовнішнього боргу майбутнього року до валового внутрішнього продукту менше 220%, то країна відноситься до категорії мають помірну зовнішню заборгованість [4, c.15-16].
Наступним важливим напрямком у системі управління державним боргом є контроль за співвідношенням внутрішнього і зовнішнього боргу. При високому рівні зовнішнього боргу, в порівнянні з внутрішнім, доцільно доповнити систему показників ще одним співвідношенням: зовнішнього боргу та обсягу експорту, так як останній є основним джерелом надходження валюти для розрахунку з іноземними кредиторами [5, c.23].
Для забезпечення наявності у країні іноземної валюти для платежів за зовнішнім боргом застосовуються різні заходи валютного контролю. У їх числі обов'язковий продаж експортної виручки, контроль за переведенням валюти за кордон, сувора регламентація цілей, на які може купуватися іноземна валюта, заниження курсу національної валюти з метою стимулювання експорту та обмеження імпорту. p> Багато країн застосовують для управління державним боргом моделі формування оптимального боргового портфеля, спрямовані на зниження ризиків і вартості обслуговування боргу. При цьому розробляється базова модель портфеля, збалансована в частини видів валют, строків погашення, графіків платежів, структура процентних ставок і т.п. Потім розробляються методи досягнення базової моделі за допомогою різних операцій з державними цінними паперами. Такі методи управління застосовуються в Ірландії, Данії, Швеції, частково - у Бельгії, Португалії, Австрії, Італії, Аргентині та інших країнах [5, c. 24]. p> У системі управління зовнішнім боргом важливе місце займає здійснення спеціальних приватизаційних програм. Як і в інших розглянутих вище випадках, даний інструмент має різні схеми застосування. Один з них - приватизація підприємств вітчизняними інвесторами для поповнення бюджетних доходів, які в подальшому можуть бути використані для погашення або обслуговування зовнішнього боргу. Другий варіант являє собою приватизацію підприємств іноземними інвесторами також з метою поповнення фінансових ресурсів держави, необхідних для обслуговування зовнішнього боргу. Третій варіант передбачає безпосередній обмін державних облігацій на акції приватизованих підприємств. Емісії державних облігацій, конвертованих в акції приватизованих підприємств, успішно застосовувалися в багатьох країнах і на великі суми. У їх числі Італія, Іспанія, Індія, Пакистан та інші. p> У рамках вдосконалення системи управління зовнішнім боргом впроваджуються різні методи комерційної діяльності. Наприклад, створення спеціальної комерційної структури, що діє в інтересах міністерства фінансів, але одержує доходи залежно від результатів діяльності з управління державним боргом, або декількох аналогічних структур, що конкурують між собою.
Широке використання світового досвіду управління зовнішнім боргом дозволило б багатьом країнам з меншими витратами вирішити власні боргові проблеми [5, c. 24]. br/>
2.2 Характеристика динаміки зовнішнього боргу в зарубіжних країнах
У країн і країнах з перехідною економікою державний зовнішній борг, як правило, істотно більше приватного боргу. Росія має в даний час значний державний зовнішній борг (а в останні роки став зростати і приватний зовнішній борг). Проте державний зовнішній борг Росії не є самим більшим у св...
