паперів (основне джерело залучення капіталу в ряді розвинених країн) розвинений недостатньо.
Основна проблема підприємства чи фірми в будь-якій країні - Де і як знайти гроші на своє існування і розвиток. Джерел фінансування всього два. Це внутрішні джерела - амортизація і прибуток і зовнішні - фінансові кошти, які підприємство може запозичити на ринку у вигляді банківського кредиту або емісії акцій і облігацій.
Опора на власні сили, тобто прибуток і амортизаційні відрахування, звичайно, хороша, але як бути, якщо технологічний цикл вироби кілька років. До того ж зараз в Росії неплатежі і темпи інфляції повністю закривають для підприємства це джерело розвитку. Кредитування інвестиційних програм при існуючих ставках комерційного кредиту губить будь-який проект буквально в зародку. Не рятують положення, ні лізингові (з причини відсутності певного досвіду і недостатності нормативної бази), ні вексельні кредити, що носять короткостроковий характер ( від 1 до 6 місяця), хоча вони й більш привабливі для клієнтів банків.
Структура ринку фондового ринку
Будь фондовий ринок складається з наступних компонентів:
* суб'єкти ринку;
* власне ринок (біржовий, позабіржовий фондові ринки);
* органи державного регулювання та нагляду (Комісія з цінних паперів, Центральний банк, Мінфін і т.д.);
* саморегулюючі організації (об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів, які виконують певні регулюючі функції, наприклад, НАСД (США) тощо);
* інфраструктура ринку:
а) правова,
б) інформаційна (фінансова преса, системи фондових показників і т.д.),
в) депозитарна і розрахунково-клірингова мережа (Для державних і приватних паперів часто існують роздільні депозитарно-клірингові системи),
д) реєстраційна мережу.
Суб'єктами ринку цінних паперів є:
1) емітенти - держава в особі уповноважених ним органів, юридичні особи та громадяни, які залучають на основі випуску цінних паперів необхідні їм кошти і виконуючі від свого імені передбачені в цінних паперах зобов'язання;
2) інвестори (або їх представники, які є професійними учасниками ринку цінних паперів) - громадяни або юридичні особи, які набувають цінні папери у власність, повне господарське відання або оперативне управління з метою здійснення посвідчених цими цінними паперами майнових прав (населення, промислові підприємства, інституційні інвестори - інвестиційні фонди, страхові компанії тощо);
3) професійні учасники ринку цінних паперів - Юридичні особи та громадяни, які здійснюють види діяльності, визнаної професійної на ринку цінних паперів (дилерська, брокерська та ін види діяльності).
Існують 3 моделі фондового ринку в залежності від банківського або небанківського характеру фінансових посередників:
I. Небанківська модель (США) - в якості посередників виступають небанківські компанії по цінних паперах.
2. Банківська модель (Німеччина) - посередниками виступають банки.
3. Змішана модель (Японія) - посередниками є як банки, так і небанківські компанії.
Види фондових ринків
Будь фондовий ринок ділиться на первинний і вторинний. Первинний ринок об'єднує фазу конструювання нового випуску цінних паперів та їх первинне розміщення.
Вторинний ринок - це ринок, на якому обертаються раніше емітовані на первинному ринку цінні папери. У свою чергу вторинний фондовий ринок підрозділяється на організований і неорганізований ринки.
Крім того, фондові ринки можна класифікувати за іншими критеріями: за територіальним принципом (Міжнародні, національні та регіональному ринках), за видами цінних паперів (Ринок акцій і т.п.), за видами угод (касовий ринок, форвардний ринок і т.д.), по емітентам (ринок цінних паперів підприємств, ринок державних цінних паперів тощо), за термінами (ринок коротко-, середньо-, довгострокових і безстрокових цінних паперів), за галузевим та іншими критеріями.
Особливості первинного ринку
Законодавчо первинний ринок цінних паперів визначається як відносини, складаються при емісії (для інвестиційних цінних паперів) або при укладанні цивільно-правових угод між особами, що приймають на себе зобов'язання з інших цінних паперів, і першими інвесторами, професійними учасниками ринку цінних паперів, а також їх представниками.
Таким чином, первинний ринок - це ринок перших і повторних емісій цінних паперів, на якому здійснюється їх початкове розміщення серед інвесторів.
Найважливішою рисою первинного ринку є повне розкриття інформації для інвесторів, дозволяє зробити обгрунтований вибір цінного паперу для вкладення грошових засобів. Вся діяльність на первинному ринку служить для розкриття інформації:
підготовка проспекту емісії, його реєстрація та контроль державними органами з позицій повноти представлених даних,
публікація просп...
