екту і підсумків підписки і т.д.
Особливістю вітчизняної практики є те, що первинний ринок цінних паперів поки переважає. Ця тенденція пояснюється такими процесами як приватизація, створення нових акціонерних товариств, початок фінансування державного боргу через виипуск цінних паперів, переоформлення через фондовий ринок валютного боргу держави і т.п.
Існує дві форми первинного ринку цінних паперів:
- Приватне розміщення;
- Публічна пропозиція. p> Приватне розміщення характеризується продажем (обміном) цінних паперів обмеженій кількості заздалегідь відомих інвесторів без публічного пропозиції та продажу.
Публічна пропозиція - це розміщення цінних паперів при їх первинної емісії шляхом публічних оголошення та продажу необмеженому числу інвесторів.
Співвідношення між публічною пропозицією і приватним розміщенням постійно змінюється і залежить від типу фінансування, який обирають підприємства в тій чи іншій економіці, від структурних перетворень, які проводить уряд, та інших факторів. Так, в Росії в 1990-1997 рр.. Переважало (До 90%) приватне розміщення акцій (створення відкритих акціонерних товариств). Основна частина публічної пропозиції акцій припадала на банки та інвестиційні інститути. З початком масштабного процесу приватизації наприкінці 1992 р. і централізованим перетворенням багатьох державних підприємств у акціонерні товариства відкритого типу, частка публічної пропозиції акцій різко збільшилася.
Вторинний ринок
Під вторинним фондовим ринком розуміються відносини, скла-
дивает при зверненні раніше емітованих на первинному рин-
ке цінних паперів. p> Основу вторинного ринку складають операції, що оформляють
перерозподіл сфер впливу вкладень іноземних інвесто-
рів, а ткаже окремі спекулятивні операції.
Найважливіша риса вторинного ринку - це його ліквідність,
тобто можливість успішної і великої торгівлі, здатність
поглинати значні обсяги цінних паперів у короткий час,
при невеликих коливаннях курсів і при низьких витратах на реа-
лизацию.
Вторинний ринок цінних паперів поділяється на:
- організований (Біржовий) ринок
- неорганізований (позабіржовий або "вуличний") ринок.
Особливості даних ринків будуть розглянуті нижче.
Біржовий ринок
Організований або біржовий ринок вичерпується поняттям
фондової біржі, як особливого, інституційно організованого
ринку, на якому обертаються цінні папери найбільш високої
якості та операції на якому здійснюють професійні
учасники ринку цінних паперів.
Поняття фондової біржі
Фондова біржа - це організований ринок для торгівлі
стандартними фінансовими інструментами, створювана профе-
нальними учасниками фондового ринку для взаємних оптових опе-
рацій.
Ознаки класичної фондової біржі:
1) це централізований ринок, із фіксованим місцем
торгівлі, тобто наявністю торгової площадки;
2) на даному ринку існує процедура відбору найкращих
товарів (цінних паперів), що відповідають певним вимогам
(фінансова стійкість і великі розміри емітента, масо-
вость цінного паперу, як однорідного і стандартного товару,
масовість попиту, чітко виражена цін і т.д.);
3) існування процедури відбору кращих операторів ринку
в якості членів біржі;
4) наявність тимчасового регламенту торгівлі цінними паперами
і стандартних торгових процедур;
5) централізація реєстрації угод і розрахунків по ним;
6) встановлення офіційних (біржових) котирувань;
7) нагляд за членами біржі (з позицій їх фінансової устої-
чівості, безпечного ведення бізнесу і дотримання етики фондо-
вого ринку).
Функції фондової біржі:
а) створення постійно действуещего ринку;
б) визначення цін;
в) поширення інформації про товари і фінансові
інструментах, їх ціна і умови обігу;
г) підтримка професіоналізму торгових і фінансових
посередників;
д) вироблення правил;
е) індикація стану економіки, її товарних сегментів і
фондового ринку.
Всього в світі коло 150 фондових бірж, найбільшими є
наступні: Нью-Йоркська, Лондонська, Токійська, Франкфуртська,
Тайванська, Сеульська, Цюрихская, Паризька, Гонконгська і
біржа Куала Лумпур. br/>
Історія розвитку ринку цінних паперів в Росії
Кажуть, що нове - це добре забуте старе. Тому слід згадати, що акції, акціонерні компанії та банки, фінансові ринки та фондові біржі для Росії і Петербурга справу ненові. Звернення до історії розвитку фінансового ринку необхідно ще й тому, що шлях цей не був гладким. І сьогодні ми можемо витягти з нього ряд уроків, які, можливо, допоможуть уникнути помилок при пере...
