нює та обставина, що відповідний блок аналітичних коефіцієнтів доповнюється, наприклад, показником, що характеризує частку позикового капіталу в покритті основних коштів.
Таким чином, з позиції довгострокової перспективи при обліку структури і стану активів становище підприємства А цілком може бути розцінено як більш детально визначений. Одночасно ми ще раз змогли переконатися в тому, що орієнтація виключно на формальні кількісні оцінки не цілком виправдана; в описаному випадку, зокрема, потрібна додаткова інформація про структуру, видах і стані необоротних і оборотних активів.
Друга причина у відмінності підходів до оцінки фінансової стійкості не менш істотна. Багато показників даного блоку можуть мати різне наповнення залежно від того, які джерела коштів і в якій градації обрані аналітиком для оцінки. У найбільш загальному випадку можливі три варіанту, коли для розрахунків використовуються дані:
а) про всіх джерелах б) про довгострокові джерелах; в) про джерелах фінансового характеру, під якими розуміються власний капітал, банківські кредити і позики (довгострокові і короткострокові).
У першому випадку розраховують коефіцієнти, характеризують частку власного капіталу, позикового капіталу і довгострокових джерел у загальній сумі джерел фінансування, тобто в оцінці враховуються всі статті пасиву балансу. Тут неявно передбачається, що активи і окремі джерела не зіставляються між собою в плані цільового покриття, тобто будь джерело, в принципі, може розглядатися як джерело покриття будь-якого активу; важливо не співвіднесення якихось активів і джерел, а загальна характеристика фінансової структури підприємства. Іншими словами, аналізується структура джерел балансу нетто, в основі якого лежить таке балансове рівняння:
LTA + CA = E + LTD + CL [1], (1.1.)
де LTA - необоротні активи;
CA - оборотні активи;
Е - власний капітал;
LTD-довгострокові позикові кошти (пасиви);
CL - короткострокові пасиви.
У другому випадку обмежуються аналізом структури капіталу компанії, під яким розуміють лише довгострокові джерела фінансування (власні і позикові). Таким чином, передбачається, що оборотні активи служать забезпеченням короткострокової кредиторської заборгованості незалежно від того, має ця заборгованість фінансовий або нефінансовий характер. Тут мова йде про аналіз пасиву аналітичного балансу, що має таке уявлення:
LTA + (CA - CL) = Е + LTD, (1.2.)
У третьому випадку аналізується структура всіх джерел фінансового характеру. В основу такого підходу закладено підрозділ залучених коштів на засоби фінансового та нефінансового характеру (Назви умовні). Залучення перших завжди пов'язане з необхідністю нести постійні фінансові витрати у вигляді сплачуваних відсотків; другі являють собою кредиторську заборгованість, що є джерелом фінансування, по-перше, в деякому сенсі безкоштовним і, по-друге, мінливим спонтанно з...
