2008 року грошова маса (агрегат М2) зменшилася вперше за три з половиною року - на 0,2% (до $ 7687000000000). Однак масштаб скорочення доларової маси, на думку економістів, був значно більшим. За офіційними даними оцінити його неможливо: з лютого 2006 року США припинили публікацію змін більш широкого монетарного агрегату М3, посилаючись на те, що цей індикатор є значущим. У будь-якому разі поки світова економіка без зусиль поглинає випущені долари - інфляція в США залишається від'ємною, і ймовірність зростання цін у найближчі місяці економісти оцінюють як невелику.
Додатковою причиною зміцнення долара є впевненість міжнародних інвесторів у тому, що США, як власник найпотужнішої економіки у світі (23% світового ВВП в 2008), постраждають від кризи менше, ніж інші країни. Таку думку стало причиною підвищеного попиту на американські держоблігації, для придбання яких інвестори переводять кошти в долари. Економічні показники США поки не турбують покупців облігацій. Відносний розмір держборгу країни ще не досяг рекордної позначки: у 1940-х роках він перевищував і 100% ВВП. У деяких розвинених країнах держборг значно більше, ніж у Штатах. За даними МВФ, у Німеччині він досягає 76,4% ВВП, в Італії - 104,3% ВВП, а в Японії - 198,6% ВВП (оцінка МВФ на 2008 рік). Крім того, дефолт за держоблігаціями США малоймовірний: маючи друкарський верстат, країна завжди може випустити стільки доларів, скільки потрібно, щоб розплатитися з кредиторами. Однак у майбутньому накопичені борги все ж таки зроблять девальвацію долара неминучою.
Коли ж він знеціниться?
Слабкість американської економіки полягає в тому, що її зростання базується на випереджальному збільшенні боргів - не лише державних, а й приватних. Якщо в 1980 році держборг США становив 33% ВВП, то до лютого 2009-го він збільшився до 75% ВВП. Враховуючи приватний сектор, загальна сума зобов'язань в економіці США виросла з $ 3954000000000 (141,7% ВВП) в 1980 році до $ 31718000000000 (229,7% ВВП) в 2007-му. Така модель розвитку не може використовуватися нескінченно - це розуміє і влади США. "Якщо все, що ми будемо робити, - це витрачати гроші, а не виробляти, то згодом багато країн втомляться позичати нам гроші і свято закінчиться ", - заявив Барак Обама. Проте поки його адміністрація продовжує практику великих запозичень. Якщо боргові вузли будуть затягуватися і далі, то на певному етапі розплутати їх можна буде тільки за допомогою девальвації долара, що знецінить суми заборгованостей.
Занадто довго чекати, швидше за все, не доведеться. На думку фінансистів, девальвацію долара прискорить вихід економіки США з кризи. Коли довіра на фінансових ринках почне відновлюватися, обсяги кредитування збільшаться, банківський мультиплікатор запрацює на повну потужність і пропозиція долара значно збільшиться. Інвестори почнуть виводити капітали з американської тихої гавані, де важко заробити більше 3-4% річних, на високоприбуткові ринки країн. "Як тільки економіка США почне відновлюватися, ми побачимо довгострокову тенденцію до девальвації долара ", - вважає Ерік Найман, керівник управління інвестиційно-банківських послуг Укрсоцбанку. Якщо врахувати, що більшість економістів прогнозує припинення кризи не раніше кінця 2009 року, то до цього моменту можна очікувати й ослаблення долара. Міжнародні інвестори почнуть позбуватися американських цінних паперів у протягом двох-п'яти років, припускає колишній член правління Банку Англії Віллема Бюйтера. p> Долар - головний скарб Структура міжнародних резервів центральних банків 139 країн - Членів МВФ,%
Девальвація американської валюти навряд чи набуде характеру стрімкого обвалу, хоча економісти не виключають, що вона супроводжуватиметься різкими стрибками валютних курсів. В якості грошової одиниці для міжнародних розрахунків і для накопичення національних резервів долару поки немає альтернативи. Жодна інша валюта в світі не випущена в такому обсязі, як американський долар (з урахуванням "майже грошей "). Країнам, які володіють найбільшими золотовалютними резервами, таким як Китай ($ 1,9 трлн) і Японія ($ 1 трлн), більше нема в що вкладати капітали. "Крім державних облігацій США, що ще ви можете тримати? Для всіх, включаючи Китай, це єдиний вибір. Ми знаємо, долар втрачатиме вартість, тому ми ненавидимо вас, хлопці, але нічого не можемо вдіяти ", - обурюється Ло Пін, керівник китайської комісії з регулювання банків. Швидке збільшення випуску іншої грошової одиниці не дасть потрібного ефекту - вона ризикує просто знецінитися.
Раніше процес зміни провідної валюти міжнародних розрахунків займав десятиліття. Під другій половині XIX століття головною грошовою одиницею світу був англійський фунт стерлінгів, після Першої світової війни його почав тіснити долар, але остаточне закріплення лідерства американської валюти сталося лише після Другої світової війни. Ці зміни відображали переміни в співвідношенні сил - США стали найбагатшою країною світу, а економіка Велико...
