чікуване винагороду. Підприємець бере на себе весь тягар рішень, пов'язаних з подоланням можливих коливань інвестицій і грошових надходжень у часі. Звідси, за Мангольдт, і практичне дозвіл економічної функції несення ризику в рольовому призначення підприємця приймати рішення в невизначеною навколишньому середовищі. При цьому підприємець Мангольдта залишається в рамках пристосування до обставинам, тобто пасивної або активної реакції на мінливу не з його волі ситуацію. Але разом з тим саме підприємець Мангольдта вперше отримує тимчасовий горизонт своєї діяльності, що заклало основи для подальших розробок питань підприємницького ризику та відповідного підприємницького доходу. [4] p> Найбільш повний розвиток фактор ризику як найважливіша складова підприємницької функції отримала у американського економіста Френка Найта. Ф.Найт пов'язував появу підприємницького доходу не з будь-яким видом ризику. Більше того, туманність і нечіткість попередніх досліджень ризику в підприємницької функції він вважав наслідком відсутності чіткого розуміння істотних різних видів ризику, не обов'язково відносяться до підприємця.
Ризик, по Ф.Найт, являє собою об'єктивну ймовірність того чи іншої події, і може бути виражений кількісно, ​​зокрема, у вигляді математично імовірнісного розподілу доходів. Чим більше ймовірність стандартного відхилення от очікуваної величини при такому розподілі, тим менше ризик, і навпаки.
У той же час існує невизначеність, що означає, що очікуваний дохід у принципі може бути отриманий, однак імовірність такої події не можна виміряти або прорахувати. До таких ситуацій Ф.Найт відносив, наприклад, неможливість передбачити поведінку або спрямованість споживчого попиту.
Ризик, виміряний імовірнісним розподілом, слід відносити до категорії страхуються заздалегідь. Саме ризик як такої враховується в початкових інвестиційних рішеннях і перетворюється, за словами Ф.Найта, в "Постійний елемент витрат" як страховки. У такій якості ризик не може бути чинником невизначеності для підприємця і, відповідно, служити причиною його прибутку або втрат.
1.2 Поняття невизначеності
На додачу до ризику необхідно розглядати "справжню" невизначеність, у якій проявляється підприємницька функція і формується його дохід. Саме нестрахуемая невизначеність, що не враховується в очікуваннях інвесторів-власників капіталу, стає "середовищем" діяльності підприємця. Залишок доходу, який отримує підприємець, формується після задоволення всіх зобов'язань, у тому числі і по страхуванню ризику. Розмір же цього залишку залежить частково і від підприємницьких здібностей, і вміння "пройти" крізь невизначеність, а також, і від характеру поєднання випадкових чинників з оточуючими економічними умовами. У результаті, "тільки той ризик веде до підприємницької прибутку, який являє собою унікальну невизначеність, яка з прийняття кінцевої відповідальності, що за своєю природою не може ні страхуватися, ні капіталізув...
