и інвестиційного проекту. Гіпотеза рентабельності використовується для пояснення прямих іноземних інвестиції, з одного боку, гіпотезу процентних ставок, з іншого боку - гіпотезу прибутковості. p align="justify"> Гіпотеза процентних ставок виводиться з основних положень теорії про пропорціях факторів виробництва. Відповідно до неї відмінності в процентних ставках між двома або кількома країнами у разі подібною структури виникають через відмінності в особливості цих країн капіталом. Висока процентна ставка є тоді індикатором високої граничної продуктивності фактора В«капіталВ», а прямі інвестиції течуть з країн, відносно багатим капіталом, у країни порівняно бідні в цьому відношенні до тих пір, поки різниця в процентних ставках не підрівняти чинності вирівнювання забезпеченості капіталом.
У рамках гіпотези прибутковості гіпотеза рентабельності проектується на рівень підприємства. В якості визначального фактора ПІІ тут розглядається рівень відсотка віддачі на капітал, який відноситься до конкретних проектів, і виявляється вище, ніж прибутковість аналогічних національних інвестицій. p align="justify"> Гіпотеза рентабельності особливо активно пропагувалася в 1950-ті р. для пояснення швидкого зростання прямих американських інвестицій за кордоном, так як, насамперед у сфері переробки американські дочірні фірми в Європі досягли більш високої рентабельності, ніж у себе в країні. Але вже до початку 1960-х рр.. дана гіпотеза перестала домінувати, оскільки як і раніше спостерігається потік прямих американських інвестицій до Європи, незважаючи на те, що рівень рентабельності в США став вище.
Відносно мале значення гіпотези рентабельності можна пояснити ненадійністю її теоретичного базису. Основне припущення гіпотези процентних ставок, що складаються в тому, що ПІІ - наслідок відмінностей у граничної продуктивності капіталу і тим самим прибутковості на національному та зарубіжному ринках, вельми сумнівно. Справа в тому, що на відміну від портфельних інвестицій мотивом прямих інвестицій є не переміщення фінансового капіталу, а можливість впливу на господарську діяльність іноземного підприємства. В якості стимулів для міжнародної інвестиційної діяльності мають значення технічні та виробничо-економічні знання, техніка продажів і менеджменту та багато іншого. Про відносної дохідності цих факторів спостерігаються відмінності в граничній продуктивності капіталу вдома і закордоном говорять мало. Швидше портфельні, а не прямі інвестиції представяют неминучий наслідок міжнародних відмінностей у граничної продуктивності капіталу. p align="justify"> Наступною слабкістю гіпотези рентабельності є те, що вона не бере до уваги всі інвестиційні потоки між країнами. Так, наприклад, ця гіпотеза не в змозі пояснити численні зустрічні потоки інвестицій між країнами, здійснювані за один і той же період часу. Однак цей феномен має місце в основному відносно високорозвинених країн. У таких країнах гранична продуктивні...
