Зміст
Введення
1. Тимчасова структура процентних ставок
1.1 Основні визначення
1.2 Крива прибутковості
2. Теорії тимчасової структури процентних ставок
2.1 Теорія очікувань
2.2 Теорія переваги ліквідності
2.3 Теорія про мінливих в часі премії за термін
2.4 Теорія сегментації ринку
2.5 Теорія "предпочитаемой середовища"
3. Моделі кривої прибутковості
3.1 Модель Васічека
3.2 Модель Нельсона-Сігеля
3.3 Модель Свенссона
Висновок
Практична частина
Список літератури
Введення
Ринок державних цінних паперів відіграє велику роль в економіці країни. Поширеною практикою фінансування дефіцитного бюджету і реалізації державних інвестиційних проектів стали операції на відкритому ринку. Більш того, покупка і продаж облігацій є основним інструментом грошово-кредитної політики центрального банку.
Завдяки активного вивчення теорії фінансових ринків, з'явилася велика кількість моделей і розробок щодо функціонування сегментів фінансового ринку, в тому числі і ринку державних цінних паперів. Одним з предметів дослідження теорії фінансових ринків є аналіз тимчасової структури процентних ставок, тобто аналіз співвідношення між прибутковістю державних облігацій та терміном їх погашення. Даний напрямок включає в себе моделі, які використовуються при теоретичному аналізі фінансових ринків на макроекономічному рівні, а також при практичній роботі на ринках термінових і похідних фінансових інструментів.
Актуальність обраної теми полягає в тому, що фахівець, що працює з фінансовими активами, повинен орієнтуватися в існуючих теоріях і вибирати вірний шлях.
Мета роботи полягає у вивченні теорій тимчасової структури процентних ставок. Для цього опишемо тимчасову структуру процентних ставок, охарактеризуємо існуючі теорії тимчасової структури процентних ставок, показати сучасні практичні розробки з даної теми.
Перша глава містить основні поняття та визначення, які використовуються в теорії тимчасової структури. У другому розділі розглянуті п'ять теорій тимчасової структури процентних ставок (очікувань, переваги ліквідності, про мінливих у часу премії за термін, сегментації ринків і "предпочитаемой" середовища) і їх позитивні і негативні сторони. У третьому розділі розглянемо три основні моделі кривої прибутковості (модель Васічека, модель Нельсона-Сігеля, модефікаціонную модель Нельсона-Сігеля - Модель Свенссона).
1. Тимчасова структура процентних ставок
1.1 Основні визначення
Перш ніж приступити до опису теорій тимчасової структури процентних ставок, необхідно визначити основні поняття, які будуть використовуватися в роботі.
Облігація - це будь боргове зобов'язання, оформлене у вигляді ринкової цінного паперу, платежі (Платіж) за яким визначені в номінальних (грош...
