нована на перетворенні позик у пакети цінних паперів, які потім продаються інвесторам. Спочатку вона стала широко використовуватися на американському ринку іпотеки. На практиці відбувалося наступне: що збираються щомісячні платежі домовласників з іпотечних кредитів надходили в розпорядження інвесторів у вигляді процентних платежів за облігаціями.
Вкотре нововведення бізнесу підтримувалися владою, які вважали сек'юритизацію засобом поділу ризику. Здавалося, що в результаті все вигравали. Банки отримували вигоду від надання позичок, не відображаючи їх у власному балансі. Інвестори набували більш дохідні порівняно з урядовими облігаціями активи і диверсифікували структуру позичальників.
Цінні папери, в основі яких були традиційні активи, ставали все складніше. Сек'юритизація породила облігації, забезпечені борговими зобов'язаннями. За допомогою цього інструменту стало можливим створювати пакети різних облігацій з подальшою розбивкою їх на транші залежно від готовності інвесторів до певної міри ризику. Саме через відсутність прозорості таких фінансових продуктів важко передбачити, коли завершиться нинішня криза.
Секьюритизация відкрила нові напрямки розвитку банківського сектора. Комерційні банки більше вже не залежали від залучення роздрібних депозитів і отримали можливість запозичити на фінансових ринках. У результаті першим, але далеко не останнім постраждалим став в 2007 р. банк Northern Rock, що спеціалізувався на іпотечних кредитах. p> Фінансові інновації зазвичай зазнають чотири стадії розвитку. Спочатку вони вітаються як геніальний винахід, наприклад, банкірів, потім стають об'єктом бурхливо розвиваються спекулятивних операцій. Далі настає період апатії, викликаної кризовими явищами. Четверта стадія може виразитися в їх відторгненні або, навпаки, відновлення інтересу до них. p> У 90-е року число власників власних будинків у США збільшувалася; одночасно росли і ціни на нерухомість, що ускладнювало ситуацію з видачею кредитів малозабезпеченим і змушувало знижувати стандарти кредитування. Так було посіяне насіння кризи субстандартних кредитів, у той час як техніка сек'юритизації дозволяла банкам надавати такі позики і не відображати їх у балансі. Зростання числа домоволодінь, а значить, і середнього класу розглядався як позитивний результат політики дерегулювання. Подібним чином оцінювалося і збільшення запозичень споживачів з використанням кредитних карт. Влада схвалювали викликаний цим зростання споживчого попиту. p> В умовах масштабної поточного кризи саме дерегулювання полегшило доступ до кредитів для бізнесу і домашніх господарств. Воно внесло істотний внесок в економічне зростання і сприяло помітному підвищенню рівня життя населення в останні 30 років.
Висновок
Прочитавши та проаналізувавши статті на тему фінансової кризи можна зробити наступні висновки.
Початок світовій фінансовій кризі було покладено ще в далекі, здавал...
