. американські вчені Ф. Блек і М. Скоулз предлажілі модель оцінки опціонів.
Проблеми ефективності ринку досліджувалися в 1970 р. Ю. Фамой, який займався вивченням взаємозв'язку ціни фінансового активу і доступної інформації про тенденції фондового ринку. Доступність інформації обумовлює пріоритети та ефективність придбання фінансових інструментів. Розуміння різного ступеня доступності ринкової інформації призвело до формуванню в 1984 р. С. Майерсом і Н. Майджелафом концепції асиметричної інформації, згідно з якою потенційні інвестори розташовують меншим об'ємом необхідної інформації, ніж менеджери компанії. Асиметричність інформації, у свою чергу, визначає ціну фінансових інструментів і неминучі втрати інвесторів.
У 1976 р. М. Дженсен і У. Меклінг сформулювали концепцію агентських відносин, яка передбачає врахування інтересів власників і менеджерів компанії в досягненні добробуту. Проблемами фінансового забезпечення стійкого зростання підприємства наприкінці 1980-х рр.. займався Дж. Ван Хорн, а в подальшому Р. Хіггінс.
Таким чином, потреба у вивченні прикладних аспектів децентралізованих фінансів обумовлює розвиток концептуальних основ науково-практичного спрямування неокласичного етапу теорії фінансів - фінансового менеджменту, що вивчає методологію і техніку управління фінансами компанії. Сучасна парадигма фінансового менеджменту базується на висновках багатьох наукових шкіл і відображає зв'язок управління фінансами підприємства з механізмами функціонування фінансового ринку. Провідні концепції і моделі сучасного фінансового менеджменту прийнято класифікувати наступним чином:
1) визначають мету і основні параметри фінансової діяльності підприємства (концепція пріоритету економічних інтересів власників, теорія портфельного вибору, теорія вартості та структури капіталу, концепція дивідендної політики, модель фінансового забезпечення сталого зростання підприємства);
2) забезпечити оцінку використовуваних фінансових інструментів (Концепція вартості грошей у часі, концепція взаємозв'язку прибутковості і ризику, моделі оцінки цінних паперів на основі прибутковості, моделі оцінки фінансових інструментів з урахуванням систематичного ризику, моделі оцінки опціонів);
3) досліджують інформаційне забезпечення учасників фінансового ринку та чинники формування цін (концепції ефективності ринку, агентських відносин, асиметричної інформації, арбітражного ціноутворення).
Дослідження специфіки розвитку неокласичного етапу децентралізованих фінансів дозволяє охарактеризувати його особливості:
1) сфера фінансових відносин розширюється за рахунок включення сегмента децентралізованих фінансів. Різноманітність фінансових відносин характеризує розвинену форму фінансів та їх активну роль у відтворювальному процесі;
2) акцент дослідження, розробки прикладного інструментарію переноситься на сектор децентралізованих фінансів. Посилюється усвідомлення значущості великої ...
