гів, розрахунок співвідношення між ієною аналогів і яких-небудь фінансовим показником їх діяльності (мультиплікатор), визначення вартості.
Таким чином, оцінка підприємств цими методами здійснюється в наступній послідовності:
- вибір підприємств-аналогів;
- вибір та розрахунок оціночних мультиплікаторів;
- застосування оціночних мультиплікаторів до оцінюваного об'єкту.
Вибір підприємств аналогів здійснюється шляхом трехшаговий ітерації. Спочатку виділяється максимально можливе число підприємств, схожих з оцінюваним. Критеріями порівнянності на цьому етапі є найбільш загальні: сфера діяльності, укрупнена номенклатура своєї продукції, розмір активів. Потім здійснюється зменшення числа підприємств, що потрапили до первісної вибірку. Це викликано тим, що збір більш повної інформації, необхідної для розрахунку оціночних мультиплікаторів, викликає певні труднощі, пов'язані з небажанням підприємств її надавати, недостовірністю і поганою якістю інформації. На заключному етапі складається остаточний список підприємств-аналогів. Він складається на основі додаткової достовірної інформації, отриманої із застосуванням посилених критеріїв.
Критеріями порівнянності виступають наступні:
- сфера діяльності;
- масштаб підприємств;
- фінансове становище;
- якість менеджменту.
Сфера діяльності. Підприємства повинні бути порівняні з галузевої приналежності, а також по номенклатурі продукції, що випускається (виконуваних робіт, надання послуг). При оцінці сфери діяльності в ході підбору аналогів повинні бути враховані наступні фактори:
- рівень диверсифікації продуктів, географічних ринків, споживачів;
- стадія економічного розвитку;
- залежність від факторів зовнішнього середовища.
Необхідність дослідження рівня диверсифікації продуктів, географічних ринків, споживачів пов'язана з тим, що компанії, що мають різну ступінь диверсифікації, не співставні між собою - завжди у вигіднішому становищі перебувають підприємства, широко диверсифікують свою продукцію.
Оцінка стадій економічного розвитку пропонує підбір аналогів оцінюваного об'єкту виходячи з однаковості стадій життєвого циклу підприємств (зародження, зростання, стабільності, спаду). Природно, що порівняння підприємств, що знаходяться на різних стадіях циклу, дасть некоректний результат. У рамках оцінки стадій економічного розвитку здійснюється прогноз перспектив майбутнього зростання.
Залежність від чинників зовнішнього середовища. Аналіз цього фактора передбачає оцінку характеристик зовнішнього середовища для обраних аналогів за такими параметрами.
Масштаб підприємств.
Підприємства-аналоги зіставляються з оцінюваним по:
- обсягами випускається продукції;
- чисельності працюючих;
- величині активів;
- розмірами прибутку.
Фінансове становище. Оцінка фінансового становища має на ...
