При виборі форми позикового капіталу керівництво підприємства повинно враховувати мета залучення і специфіку своєї господарської діяльності. p align="justify"> Визначення складу основних кредиторів. Цей склад визначається формами залучення позикових коштів. p align="justify"> Формування ефективних умов залучення кредитів. Такими умовами можуть бути термін надання кредиту, ставка відсотка за кредит (форма, вид, розмір) і умови її виплати, умови виплати основної суми боргу та ін
Забезпечення ефективного використання залучених кредитів. Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності і рентабельності позикового капіталу. p align="justify"> Для оцінки ефективності використання позикового капіталу розраховується ефект фінансового важеля (ЕФВ), який показує, на скільки відсотків збільшується сума власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот організації:
ЕФР = (Rс. к. - Цз. к) * (1 - Кн) * ПФР,
де Rс. к. - рентабельність сукупного капіталу (відношення суми прибутку до виплати відсотків і податків до середньої величини всього сукупного капіталу),%;
Цз. до - середньозважена ціна позикового капіталу,%;
Кн - рівень податкового вилучення з прибутку;
ПФР (плече фінансового важеля) - відношення середньорічної суми позикового капіталу (ЗК) до власного (СК).
ЕФР в обох випадках позитивний, т.к рентабельність сукупного капіталу вище середньозваженої ціни позикових ресурсів. Різниця між вартістю позикових коштів і прибутковістю сукупного капіталу дозволить збільшити рентабельність власного капіталу. За таких умов вигідно збільшувати плече фінансового важеля. p align="justify"> Якби Rс. к. <Цз. до, то ЕФР мав би негативний знак. Це означало б, що організація "проїдає" власний капітал, в результаті вона могла б стати банкрутом. Отже, позикові кошти можуть сприяти як накопиченню капіталу, так і розорення підприємства. p align="justify"> Ефект фінансового важеля може коректуватися з урахуванням інфляції, т. до борги і відсотки по них не індексуються, тобто оплата проводиться знеціненими грошима. Щоб визначити, як зміниться ЕФР за рахунок кожного фактора вищенаведеної моделі, можна скористатися способом ланцюгової підстановки, послідовно замінюючи базовий рівень кожного чинника на фактичний у звітному періоді і порівнюючи ЕФР до і після зміни відповідного фактора. p align="justify"> Організації необхідно використовувати у своєму обороті дешевші джерела фінансування своєї діяльності. Необхідно знайти більш оптимальний варіант структури власного і позикового капіталу, а також ефективніше використовувати наявний капітал з метою збільшення рентабельності. p align="justify"> Ефект фінансового важеля можна розраховувати не тільки в цілому по всьому позикового капіталу, але і по кожному його джерела (довгостроковим, короткостроковим кредитам ба...
