приносять дохід їх власникові, то в ході звернення останній може отримати додаткових дохід.
Оскільки цінний папір - це особливий рід капіталу, то її ринком є ​​особливий ринок - ринок цінних паперів, на якому титули капіталу (тобто відповідні права) звертаються як звичайні товари, але у яких споживною вартістю є будь-яке право (на дохід), а міновою вартістю - фіктивна вартість (Капіталізований дохід). Ринок цінних паперів - це не зовсім те ж саме, що ринок товарів і грошей. Ринок цінних паперів - це економічні відносини з приводу їх кругообігу, або економічні відносини у зв'язку з їх кругообігом, а стадії кругообігу - це складові частини вказаного ринку.
1.2.Потребітельная вартість і якість цінного паперу
Як і будь-який товар, цінний папір має споживчу вартість і вартість для свого власника. Споживча вартість знаходить своє вираження в тих правах, якими наділена конкретна цінний папір, це її права, виражені як єдине ціле. На відміну від звичайного товару, споживна вартість цінного папери не має матеріальної основи, а корениться у взаєминах між власником цінного паперу та особою, зобов'язаною за нею. Хоча ці відносини і закріплюються законодавчо, їх здійснення завжди пов'язане з можливістю (ймовірністю) порушення, неповного дотримання і т.п. Мірою реалізації прав, якими наділена цінний папір, або мірою її споживної вартості, виступає якість цінного папери.
Якість цінного паперу знаходить своє відображення насамперед у:
а) ліквідності цінного паперу, тобто міру втілення її права на перехід від одного власника до іншому;
б) прибутковості цінного паперу, тобто міру втілення її права на отримання доходу її власником;
в) ризик цінного паперу, тобто невизначеності, невідомості, пов'язаної із здійсненням прав ( і насамперед прав на дохід і на звернення), якими вона наділена.
Ліквідність цінного паперу - це поєднання права на передачу її від одного власника до іншої з можливістю здійснення цього права. Вона знаходить своє вираження в переліку дозволених форм переходу прав власності на неї (наприклад, буває, що купівля-продаж цінного паперу обмежена), в обсягах і терміни цього переходу і т.д.
Дохід за цінним папери - це дохід, який вона приносить в абсолютному (абсолютна дохідність) або відносному (відносна прибутковість) вираженні за певний період часу, зазвичай в розрахунку на рік. Цей дохід розпадається на два види: дохід від цінного паперу як титулу капіталу, або що нараховується дохід, і дохід від цінного папери як капіталу, або диференційний дохід. Перший є частина доходу, створюваного дійсним капіталом, а тому за своєю суттю дійсний дохід є частина виробленої додаткової вартості; другий є дохід від капіталу, функціонуючого як фіктивний капітал, тобто цей дохід є чисте перерозподіл вже існуючої вартості.
Власнику цінного паперу абсолютно байдужий джерело одержуваного ним доходу, тому на практиці використовуються наступні базові економічні поняття прибутковості: поточна дохідність - дохідність, що визначається на базі нараховується доходу або обох видів доходів за період до одного року або від короткостроковій операції, і повна прибутковість, враховує відразу обидва види доходу за цінним папером за тривалий період часу, але в розрахунку на рік. Показники прибутковості розрізняються за методами їх розрахунку; за ступенем обліку в них інших економічних показників (наприклад, інфляції, податків тощо); по тимчасовому інтервалу (Звітні, поточні, прогнозні); за сукупністю цінних паперів (прибутковість окремого цінного паперу, прибутковість групи (портфеля) цінних паперів, прибутковість ринку цінних паперів (тобто від всіх цінних паперів в цілому) і т.д.).
Ризик, властивий окремої, конкретної цінному папері, має місце і по відношенню до їх сукупності (портфелю), і по відношенню до всіх цінних паперів, тобто до ринку цінних паперів в цілому. Однак оскільки права з тієї чи іншої конкретної цінного папері об'єктивно вступають у протиріччя з правами по інший цінних паперів (Наприклад, збільшення доходу за одного цінного папері може бути пов'язано з уповільнення зростання доходу за іншою; зростання покупок одного цінного паперу, тобто підвищення її ліквідності, може вести до зменшення обороту (ліквідності) якийсь інший цінних паперів і т.д.), остільки ризик сукупності (портфеля) цінних паперів не є проста сума ризиків входять до неї цінних паперів, а ризик ринку в цілому не є арифметична сума ризиків всіх складових його цінних паперів або їх портфелів.
Поняття ризику існує в трьох формах: ризик окремого цінного паперу, ризик портфеля цінних паперів і ринковий ризик.
Здійснення прав за цінного паперу залежить, з одного боку, від особи, зобов'язаної за нею, а з інший - від факторів, що не залежать від нього, оскільки все, що пов'язано з існуванням цінного паперу, регулюються ще і державою. Крім того, слід пам'ятати, що цінний папір - інстр...
