родає державні цінні папери. У результаті з економіки вилучається частина грошей, що веде до зростання процентної ставки та стримування ділової активності.
I.2. Державне регулювання ринку цінних паперів
Ринок цінних паперів може ефективно виконувати свої функції, якщо держава здійснює регулювання діяльності емітентів та інвесторів. Державне регулювання забезпечується шляхом:
В· встановлення обов'язкових вимог до діяльності емітентів та професійних учасників РЦП;
В· реєстрації випусків цінних паперів та контролю за дотриманням
умов емісії;
В· ліцензуванням діяльності професійних учасників
РЦБ;
В· створення системи захисту прав власників цінних паперів.
Провідна роль у галузі державного регулювання РЦБ належить Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ). На неї покладено контроль за діяльністю професійних учасників РЦБ та визначенням стандартів емісії недержавних цінних паперів. Контроль за функціонуванням банківських і кредитних установ здійснює Центральний Банк РФ.
Певне місце в регулюванні діяльності професійних учасників РЦБ покликані зіграти саморегульовані організації професійних учасників РЦБ (СОПУ), які можуть утворюватися з схвалення ФКЦБ. Вони є добровільними об'єднаннями професійних учасників РЦБ. Для своїх членів СОПУ встановлюють правила діяльності на РЦП і контролюють їх дотримання. Мета їх створення: забезпечити умови діяльності професійних учасників, дотримання ними етики на РЦБ, захист інтересів інвесторів.
РЦБ може ефективно виконувати свої функції, якщо він захищений від фінансових махінацій і недобросовісної конкуренції. У зв'язку з цим вітчизняне законодавство встановлює ряд вимог до здійснення діяльності на РЦП.
перше, існує певна процедура випуску цінних паперів. Папери можуть розміщуватися серед необмеженого або обмеженого кола осіб. Якщо за умовами випуску цінні папери планується розміщувати серед необмеженого кола осіб, така емісія називається відкритою (публічної) підпискою або відкритим (публічним) розміщенням. Якщо цінні папери розміщуються серед заздалегідь встановленого числа осіб, емісію іменують закритою (приватної) підпискою або закритим (приватним) розміщенням. При відкритій або закритій підписці, коли число заздалегідь відомого кола власником перевищує 500, а також коли загальний обсяг емісії перевищує 50 тисяч мінімальних місячних розмірів оплати праці, потрібно реєстрація в ФКЦБ або уповноваженому ним органі проспекту емісії цінних паперів. Проспект емісії - це документ, в якому розкривається необхідна законом інформація про емітента та про майбутній випуск цінних паперів. Цінні папери можуть реалізовуватися інвесторам тільки після державної реєстрації проспекту емісії. Мета даного документа: познайомити потенційних вкладників з існуючим фінансовим станом емітента та характеристикою випуску цінних паперів. На цій основі їм пропонується прийняти рішення про купівлю паперів. Особливість проспекту в тому, що реєструючий його орган не відповідає за інвестиційну надійність пропонованих паперів. Цю оцінку вкладники повинні зробити самостійно на основі інформації, включеної в документ. Реєструючий орган відповідає тільки за те, щоб у проспекті була вказана вся інформація, необхідна законодавством. При відкритій підписці емітент зобов'язаний забезпечити доступ до інформації, що міститься в проспекті і опублікувати сповіщення про порядок розкриття інформації в періодичному друкованому виданні з тиражем не менше 50 тисяч примірників. Щокварталу емітент повинен представляти звіт з цінних паперів у ФКЦБ або уповноважений нею державний орган, а також власникам цінних паперів емітента за їх вимогу.
друге, в певних випадках учасники РЦБ повинні розкривати інформацію про свої операціях з цінними паперами. Так, інвестор зобов'язаний повідомити ФКЦБ про своєму володінні емісійними цінними паперами, якщо він придбав 20% і більше цінних паперів одного емітента, збільшив свою частку до рівня, кратного кожним 5% понад 20%. Повідомлення здійснюється у п'ятиденний термін після придбання паперів. Професійний учасник РЦБ зобов'язаний розкрити інформацію про разову операції з одним видом емісійних цінних паперів одного емітента, якщо кількість цінних паперів за операцією склало не менше 15% від їх загальної кількості. На РЦБ інвестори можуть бути пов'язані між собою спільним інтересом і діяти на шкоду іншим вкладникам. Щоб тримати їх у полі зору і певним чином контролювати, законодавство вводить поняття афілійованої особи. Закон про акціонерні товариства визнає особу афілійованим відповідно до антимонопольного законодавством. Закон РФ В«Про конкуренції та обмеження діяльності на товарних ринках В»відносить до афільованому особі акціонера, якому належить більше 20% голосуючих акцій АТ. Афілійовані особи зобов'язані повідомляти АТ о кількість і категорії належних їм акціях не пізніше 10 днів з дати ...
