у ставки дисконтування застосовуються такі методи:
В· метод середньозваженої вартості капіталу (WACC);
В· метод кумулятивного побудови;
В· метод визначення ставки дисконтування експертним шляхом;
В· розрахунок ставки дисконту за моделлю оцінки капітальних активів (САРМ)
У даному проекті ставка дисконтування розрахована методом кумулятивного побудови.
Кумулятивний метод визначення ставки дисконтування заснований на експертній оцінці ризиків, пов'язаних з вкладенням коштів у оцінюваний бізнес.
Кумулятивний метод найкращим чином враховує всі види ризиків інвестиційних вкладень, пов'язані з факторами загального для галузі та економіки характеру.
У відповідності з даним методом, підсумкова ставка дисконтування розраховується за формулою:
, (3.1)
де: I - ставка дисконтування;
f - інфляція (прийнята 8% за даними сайту gks.ru <# "right"> Таблиця 3.1
Розрахунок середньозваженого ризику
Види рісковОценка ризику, бали? 1234567891. Погіршення економічної ситуації * 2. Збільшення числа конкурентів * 3. Зміна нормативно-правової бази * 4. Неефективний менеджмент * 5. Неотримання кредитних платежів * 6. Фінансова перевірка * Сума балів (? P)-664 ----- 16Колічество спостережень (n)-321 ----- 6Совокупний ризик 2,6
Таким чином, величина ставки дисконтування для даного проекту за формулою 3.1 складе:
В
3.2 Оцінка грошових потоків альтернатив
Грошовий потік (ДП) - це абстрагований від його економічного змісту чисельний ряд, що складається з послідовності розподілених у часі платежів.
Для всіх регулярних ДП даного проекту розрахунковий період прийнятий 1 рік, на горизонті N = 20 років.
Для В«ВексВ» виділені наступні ДП:
В· Початкові витрати (FirstCost - FC);
В· Авансові платежі (PrepaidExpenses - PE);
В· Експлуатаційні витрати (Operation & Maintenance - O & M);
В· Виплати за кредитом (А кр );
В· Капітальні одноразові витрати (Overhaul-OH).
В· Кредит (Cr);
В· Операційні доходи (AR);
В· ...
