Міністерство освіти і науки Російської Федерації
Новосибірський Державний Університет
Економічний Факультет
Реферат
з дисципліни "Корпоративні фінанси"
на тему
Кумулятивні методи обгрунтування ставки дисконтування
Виконала: Кулькенова А.М.,
гр.7720
Викладач: Бекарева С.В.
Новосибірськ 2011
Зміст
Введення
1. Значення ставки дисконту в методі дисконтування грошового потоку
2. Визначення і розрахунок кумулятивного методу ставки дисконтування
3. Застосування кумулятивного методу побудови ставки доходу
Висновок
Список використаних джерел
Введення
Ставка дисконту - ставка доходу, використовувана для переказу сум майбутніх доходів в поточну вартість.
Крім даного теоретичного визначення, в практиці оцінки бізнесу під ставкою дисконту розуміється очікувана ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику.
Інакше кажучи, ставка дисконту може розглядатися як альтернативна вартість капіталу, або ставка доходу за іншим, порівнянним варіантами інвестицій. Це буде та очікувана ставка доходу, яка і спонукає інвесторів вкласти свої кошти в цей бізнес. p align="justify"> З технічної, тобто математичної, точки зору ставка дисконту - це процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх потоків доходів в єдину величину поточної (сьогоднішньої) вартості, що є базою для визначення ринкової вартості бізнесу. В економічному сенсі в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування або це необхідна ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки. p align="justify"> Ставка дисконту або вартість залучення капіталу повинна розраховуватися з урахуванням трьох факторів:
) наявність у багатьох підприємств різних джерел капіталу, що залучається, які вимагають різних рівнів компенсації;
) необхідність обліку для інвесторів вартості грошей у часі;
) фактор ризику або ступінь ймовірності отримання очікуваних у майбутньому доходів.
При розрахунку ставки дисконту для власного капіталу використовуються два основні методи:
- модель оцінки капітальних активів (CAPM);
- метод кумулятивного побудови.
