і резерви, тим менше кредиту буде видано. Таким чином, Центральний банк не може точно передбачити обсяг кредитів, які видаватимуть комерційні банки, а збільшення надлишкових резервів підвищить норму резервів і знизить грошовий мультиплікатор.
Співвідношення між готівкою і безготівковими грошима залежить від поведінки населення, яке визначається не тільки діями Центрального банку. Зміна співвідношення між готівкою і безготівковими грошима також позначиться на величині грошового мультиплікатора, визначального масштаби кредитної емісії, а отже, та пропозиції грошей. Заходи Центрального банку можуть НЕ досягти мети внаслідок непередбачуваної поведінки комерційних банків або населення.
Наприклад, Центральний банк вирішує збільшити пропозицію грошей і для цього розширює грошову базу, проводячи операції на відкритому ринку з купівлі цінних паперів. Зростання пропозиції грошей викличе падіння процентної ставки. А далі все залежатиме від поведінки комерційних банків і населення в умовах, що змінилися. Якщо банки віддадуть перевагу збільшувати свої надлишкові резерви, замість того щоб видавати кредити, а населення переведе частину своїх коштів з депозитів у готівку, зменшиться грошовий мультиплікатор, що нейтралізує набрав сили процес розширення грошової маси і знизить ефективність вжитих Центральним банком дій.
Схожа ситуація спостерігалася під часів Великої депресії в Америці, аж до 40-х рр.., коли стали швидко наростати надлишкові резерви в комерційних банках. Цей досвід показав, що збільшення банківських ресурсів не обов'язково буде виробляти мультиплікативне розширення банківських кредитів та депозитів. Деякі економісти вважають, що якби банки не накопичували надлишкові резерви, то пожвавленню економіки в другій половині 30-х рр.. було б більш енергійним.
У підсумку ефективність грошово-кредитної політики в цілому залежить від якісної роботи всіх ланок так званого передавального механізму.
4. Непереборні протиріччя грошово-кредитного регулювання
Грошово-кредитна політика завжди і скрізь стикається з трьома протиріччями, які вона не в змозі подолати. Ці протиріччя взаємозумовлені і породжуються комерційним інтересом, будучи його рідними плямами.
перше. Основна проблема грошово-кредитного регулювання в тому, що воно може здійснюватися лише за наявності на ринку вибору споживчих товарів. А впливає воно на виробництво товарів лише остільки, оскільки в них зацікавлений комерційний капітал, оскільки він готовий брати участь у інвестуванні виробництва цих товарів. Комерційний же капітал за своєю суттю проживає безперервним пошуком швидкого прибутку в ринковій стихії товарно-грошових відносин. Сам по собі він не здатен на планування довгострокових капіталовкладень і відповідне кредитування і не шукає можливостей участі в інвестуванні промислового і сільськогосподарського виробництва, тому що таке виробництво може розвиватися лише за довгостроковому кредитуванні під низький відсоток і не дає дивіденду, який дають спекулятивні угоди. За той час, який необхідно для інвестування виробництва, капітал можна провернути безліч разів в комерційних операціях і отримати навар в сотні відсотків прибутку.
Нинішня життя в Росії доводить це найбільш наочним чином. Комерційні банки, як центри кредитування, не дають кредити на термін, що перевищує три-чотири місяці, тому що це не вигідно, тому що вигідні лише поточні і короткострокові спекулятивно-комерційні угоди. І якщо комерційний капітал не знаходить таких угод всередині країни, він біжить в інші держави. Там він або осідає в банках під високий відсоток, або шукає способи брати участь в іноземних спекулятивних операціях, показуючи цим свій абсолютний космополітизм, свою абсолютну чужість ідеї прихильності до країни, де він зародився, абсолютну чужість промисловому виробництву, як і виробництву взагалі.
Тому грошово-кредитна політика, опиняючись головним засобом впливу уряду на ринкові відносини при політичному пануванні, при диктатурі комерційного інтересу, комерційного капіталізму, як це, наприклад, зараз має місце в Росії, неминуче веде до деградації производства. Бо складна, потребує довгострокового або середньострокового кредитування виробництво товарної продукції, а тим більше виробництво засобів виробництва, не може залучити капіталовкладення, крім мізерних коштів з бюджету уряду, внаслідок чого відбувається стійке скорочення внутрішнього виробництва засобів виробництва і товарної продукції, і грошово-кредитна політика В«втрачає грунт під ногамиВ» через втрати рівноваги між попитом і пропозицією. Вона починає все більше залежати від зовнішніх факторів, від імпорту товарів, від зовнішніх кредитів, від стану зовнішніх ринків. При такому положенні справ комерційні спекулянти постійно підвищують ціни, а якщо їх змушують утримувати ціни урядовими постановами, які приймаються під тиском низів, вони відводять торгово-грошові операції в тінь, прикриваючи їх вим...
