механізму діючих видів обов'язкового страхування та стимулювання розвитку добровільних видів страхування.
Альтернативою перестрахування може стати організація страхових пулів на ринку страхування, які дозволять знизити високі операційні витрати і навантаження на страховий портфель, що виникають у випадку самостійного страхування окремим страховиком. При цьому практика перестрахування ризиків у більш великих або кількох менших компаніях показує, що не завжди перестрахувальний захист може виявитися ефективною в силу відмови перестраховиками розглядати окремі види ризиків через їх невизначеності і потенційно високою збитковості. У разі прийняття ризиків страховим пулом вони рівномірно розподіляються між його учасниками, що призводить до утворення збалансованого портфеля. І при настанні страхової події здійснення страхових виплат проходить безболісно для фінансових показників страховиків.
Тому для Казахстану потрібна система управління стійкістю фінансового сектору. А вона залежатиме від стратегій розвитку всіх сегментів фінансового сектора і стратегії регуляторів. Необхідно розробити в 2009 році:
1) В«СценарніВ» стратегії розвитку всієї економіки (макроекономічні параметри) і фінансового сектора (банки, пенсійні фонди, страхові компанії);
2) В«пакетніВ» заходи уряду та державних регуляторів фінансового сектора, запобігають або пом'якшувальні вплив різних шоків.
Природно, стратегії повинні базуватися на достовірних даних і оцінюватися за допомогою надійних економетричних моделей.
У результаті проведеного дослідження зроблено такі висновки та пропозиції
Запропоновано методика оцінки ліквідності цінних паперів, що базується на співвідношенні обсягів попиту та пропозиції на торгах фондової біржі.
1.Предлагаемая методика володіє високою інформативністю, дозволяючи оператору фондового ринку отримати картину руху ліквідності цінного паперу в заданий період часу, визначити тенденцію ринку і прийняти інвестиційні рішення з урахуванням не тільки рівня ліквідності, але і його стабільності.
2.Представляется доцільним ввести в практику фондових бірж розрахунок показників ліквідності цінних паперів за результатами біржових торгів в Відповідно до запропонованої методики в цілях відповідного рейтингування цінних паперів та сприяння операторам ринку в оптимізації інвестиційних рішень.
Модель автоматичного кредитування цінними паперами в біржовій торгівлі без переддепонування активів
Історично кредитування цінними паперами удосконалювалося за двома напрямками: стратегічне і розрахункове кредитування. До стратегічного запозиченню цінних паперів відносять комплекс торгових стратегій, що забезпечує зростання спекулятивного доходу за рахунок динаміки ринкових цін на отримані в тимчасове користування цінних паперів. Розрахункова кредитування націлене насамперед на зниження ризиків невиконання зобов'язань за раніше укладеними фондовим операціях.
Розглянемо один з можливих механізмів розрахункового кредитування цінними паперами на фондовому ринку KASE як елемент казахстанського організованого ринку цінних паперів в післякризовий період.
В умовах організованого фондового ринку KASE впровадження механізму розрахункового кредитування цінними паперами видається необхідною передумовою для відмови від існуючого 100%-ного переддепонування активів учасників біржових торгів. Це дозволяє віднести розрахункове кредитування до числа однієї з умов підвищення конкурентоспроможності KASE на етапі виходу з кризи.
Активне розвиток комп'ютерних технологій і пов'язане з ним прискорення процесів укладення та виконання фондових угод зумовило В«автоматичнийВ» характер вже працюючих систем розрахункового кредитування в таких розрахунково-клірингових організаціях, як Clearstream International і Euroclear Bank. Їх В«автоматизмВ» виражається в тому, що всі дії з оформлення та виконання розрахункових кредитів виконуються інфраструктурними організаціями без безпосередньої участі кредиторів і позичальників на основі заздалегідь узгоджених алгоритмів. Враховуючи вже досягнуті світові результати в технології розрахункового кредитування, спочатку у пропонованій моделі були передбачені автоматичні процедури видачі та повернення кредиту при завершенні розрахунків фондових угод, що дозволяє назвати дану модель В«системою автоматичного кредитування цінними паперами В»(automated securities lending, ASL). Для Центрального депозитарію РК (ЦД), функціонально орієнтованого на обслуговування біржових операцій KASE, розвиток технологій розрахункового кредитування цінними паперами нерозривно пов'язане з відмовою від існуючої практики 100%-ного переддепонування активів учасників біржових торгів.
Таким чином, під ASL ми розуміємо комплекс юридичних і технологічних процедур, забезпечують можливість відмови від 100%-ного предцепонірованія активів при укладенні біржових угод за рахунок ...
