y"> У теоретичному плані фахівці фірми Дюпон були новаторами, вони використовували оригінальну ідею взаємопов'язаних показників, висловлену вперше Альфредом Маршаллом (Alfred Marshall) і опубліковану ним в 1892 році в книзі «Елементи галузевої економіки». Проте, заслуга їх очевидна, оскільки була зроблена спроба впровадити теоретичні ідеї в практику.
Надалі дана модель була розгорнута в модифіковану факторну модель, представлену у вигляді дерева, у вершині якої знаходиться показник рентабельності власного капіталу (ROE), а в основі - ознаки, що характеризують фактори виробничої та фінансової діяльності підприємства . Основна відмінність цих моделей полягає в більш докладний виділенні факторів і зміні пріоритетів щодо результативного показника.
Факторна модель компанії «Дюпон» застосовується для факторного аналізу рентабельності власного капіталу, вона встановлює взаємозв'язок між рентабельністю власного капіталу і основними фінансовими показниками підприємства: рентабельністю продажів оборотністю активів і фінансові важелем.
Модифікована модель Дюпон має вигляд:
Модель Дюпона є модифікованим факторним аналізом, що дозволяє визначити, за рахунок яких чинників відбувалася зміна рентабельності.
Ефективність основної діяльності підприємства пов'язана з оптимальним управлінням витратами виробництва, обсягами продажів і цінами реалізації і в моделі Дюпон характеризується показником рентабельності продажів.
Ефективність інвестиційної діяльності характеризується ефективністю управління активами підприємства. Виділяють три основні області інвестицій:
· Оборотний капітал (короткострокові інвестиції, що забезпечують поточну діяльність);
· Основні засоби, капітальне будівництво (довгострокові інвестиції, пов'язані з перспективним розвитком);
· Нематеріальні активи.
Для кількісної оцінки ефективності управління активами використовується показник оборотності активів. Зростання цього показника говорить про підвищення ефективності використання активів підприємства і навпаки.
Ефективність фінансової діяльності підприємства в моделі Дюпон використовується такий показник, як фінансовий важіль (леверидж). Він характеризує співвідношення між позиковим і власним капіталом. Цей показник один з найважливіших, оскільки з ним пов'язаний вибір оптимальної структури джерел коштів. Компанія, що має значну частку позикового капіталу, називається компанією з високим рівнем фінансового левериджу, або фінансово залежною компанією. Компанія, що фінансує свою діяльність тільки за рахунок власних коштів, називається фінансово незалежною.
Таким чином, модель Дюпон дозволяє визначити значення входять до неї показників забезпечення ефективності (рентабельності) бізнесу і виявити причини досягнутого рівня прибутковості. Крім того, вона дозволяє з'ясувати, що вплинуло на рентабельність:
· Зниження або прискорення оборотності використовуваних активів;
· Зростання або зниження рентабельності реалізації;
· Зміна співвідношення власних і позикових фінансових коштів;
· Всі три чинники разом.
Треба сказати, що моделі фактор...
