і, доступ до яких обмежений. Якщо ця гіпотеза вірна, то ніхто не зможе отримати надприбутки від гри на акціях, навіть так звані інсайдери, тобто особи, які працюють в компанії і / або в силу свого положення мають доступ до інформації, що є конфіденційною і здатної принести їм вигоду. Досить очевидно, що про існування сильної форми ефективності можна припускати лише в теоретичному плані. Безумовно, створення ефективного ринку на практиці нереалізовано. Жоден з існуючих ринків цінних паперів не визнається аналітиками як ефективний в повному розумінні цього слова, хоча існування слабкої форми ефективності деяких ринків підтверджується емпіричними дослідженнями.
· Концепція асиметричної інформації тісно пов'язана з концепцією ефективності ринку капіталу. Сенс її полягає в тому, що окремі категорії осіб можуть володіти інформацією, недоступною всім учасникам ринку в рівній мірі. Якщо такий стан має місце, говорять про наявність асиметричної інформації. Носіями конфіденційної інформації найчастіше виступають менеджери і окремі власники компаній. Ця інформація може використовуватися ними різними способами залежно від того, який ефект, позитивний чи негативний, може мати її оприлюднення. Асиметричність інформації сприяє й існуванню власне ринку капіталу. Кожен потенційний інвестор має власне судження з приводу відповідності ціни і внутрішньої вартості цінного паперу, що базується найчастіше на переконанні, що саме він володіє деякою інформацією, можливо, недоступною іншим учасникам ринку. Чим більше число учасників дотримується такої думки, тим більше активно здійснюються операції купівлі / продажу. Без особливого перебільшення можна стверджувати, що досягнення абсолютної інформаційної симетрії, тому рівносильно підписання смертного вироку фондового ринку.
· Концепція агентських відносин стає актуальною в умовах ринкових відносин в міру ускладнення форм організації бізнесу. Більшості фірм, принаймні тим, які визначають економіку країни, в тій чи іншій мірі властивий розрив між функцією володіння і функцією управління і контролю, сенс якого полягає в тому, що власники компанії зовсім не зобов'язані вникати в тонкощі поточного управління нею. Інтереси власників компанії і її управлінського персоналу можуть збігатися далеко не завжди; особливо це пов'язано з аналізом альтернативних рішень, одне з яких забезпечує миттєвий прибуток, а друге - розраховане на перспективу. Виділяють і більш дробові класифікації конфліктуючих підгруп управлінських працівників, кожна з яких віддає пріоритет своїм груповим інтересам. Щоб певною мірою нівелювати можливі протиріччя між цільовими установками конфліктуючих груп і, зокрема, обмежити можливість небажаних дій менеджерів виходячи з власних інтересів, власники компанії змушені нести так звані агентські витрати. Існування подібних витрат є об'єктивним фактором, а їх величина повинна враховуватися при прийнятті рішень фінансового характеру.
· Концепція альтернативних витрат , або витрат втрачених можливостей ( opportunity cost ). Сенс її полягає в наступному. Прийняття будь-якого рішення фінансового характеру в переважній більшості випадків пов'язана з відмовою від якогось альтернативного варіанту. Наприклад, можна здійснювати транспортування виробленої продукції власним транспортом, а можна вдатися до послуг спеціалізован...
