Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Новые рефераты » Фінансовий менеджмент

Реферат Фінансовий менеджмент





ретичні розробки цієї концепції були здійснені ще в 1938 р. американським економістом Дж. Вільямсом і викладені в роботі «Теорія інвестиційної вартості». Ця концепція отримала відображення в 1958 р. в роботі американських дослідників Фр. Модільяні та М. Міллера «Вартість капіталу, корпоративні фінанси і теорія інвестицій». Сенс концепції вартості капіталу полягає в тому, що обслуговування того чи іншого джерела обходиться компанії не однаково. Кожен джерело фінансування має свою вартість, наприклад, за банківський кредит потрібно платити відсотки, за облігаційної позики - купонний дохід, за користування власним капіталом підприємство платить дивіденди. Вартість капіталу показує мінімальний рівень доходу, необхідного для покриття витрат з підтримання даного джерела і що дозволяє не опинитися в збитку. Не випадково кількісна оцінка вартості капіталу має ключове значення в аналізі інвестиційних проектів і виборі альтернативних варіантів фінансування діяльності компанії [4].

· Концепція ефективності ринку капіталу. В умовах ринкової економіки більшість компаній в тій чи іншій мірі пов'язано з ринком капіталу. Великі компанії та організації виступають там і в ролі кредиторів, і в ролі інвесторів, участь дрібних фірм найчастіше обмежується рішенням короткострокових завдань інвестиційного характеру. У кожному разі прийняття рішень і вибір поведінки на ринку капіталу, так само як і активність операцій, тісно пов'язані з концепцією ефективності ринку. Логіка подібних операцій така. Обсяг угод з купівлі або продажу цінних паперів залежить від того, наскільки точно поточні ціни відповідають внутрішнім вартостям. Ціна залежить від багатьох факторів, в тому числі і від інформації. Якщо, наприклад, виникне інформація, що на ринку, що знаходився в стані рівноваги, ціна акцій деякої компанії занижена, то це призведе до різкого підвищення попиту на акції та подальшого зростання ціни до рівня, відповідного внутрішньої вартості цих акцій. Наскільки швидко інформація відображається на цінах і характеризується рівнем ефективності ринку. Тут термін «ефективність» розуміється не в економічному, а в інформаційному плані, тобто ступінь ефективності ринку характеризується рівнем його інформаційної насиченості та доступності інформації учасникам ринку. Виділяють три форми ефективності ринку: слабку, помірну і сильну. В умовах слабкої форми ефективності поточні ціни на акції повністю відображають динаміку цін попередніх періодів, тобто потенційний інвестор не може отримати для себе додаткових вигод, аналізуючи тренди; іншими словами, аналіз динаміки цін, яким би ретельним і деталізованим він не був, не дозволить «обіграти ринок», тобто отримати надприбутки. Отже, в умовах слабкої форми ефективності ринку неможливий більш-менш обгрунтований прогноз підвищення або зниження курсів на основі статистичних даних про динаміку цін. В умовах помірної форми ефективності поточні ціни відображають не тільки були в минулому зміни цін, але і всю рівнодоступності учасникам інформацію. З практичної точки зору це означає, що аналітику не потрібно вивчати статистику цін, звітність емітентів, зведення спеціалізованих інформаційно-аналітичних агентств, в тому числі і прогнозного характеру, оскільки вся подібна загальнодоступна інформація негайно відбивається на цінах. Сильна форма ефективності означає, що поточні ціни відображають не тільки загальнодоступну інформацію, але й відомост...


Назад | сторінка 3 з 10 | Наступна сторінка





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Фінансування угод злиттів і поглинань на російському ринку капіталу
  • Реферат на тему: Сучасні методи залучення фінансових ресурсів компанії на міжнародному ринку ...
  • Реферат на тему: Аналіз ефективності використання ринку цінних паперів в Республіці Білорусь ...
  • Реферат на тему: Показники ефективності ринку цінних паперів. Коефіцієнти автокореляції
  • Реферат на тему: Aнализ основного капіталу підприємства та виявлення резервів підвищення ефе ...