щені, економіка буде вже знаходитися в протифазі, що тільки погіршить ситуацію.
Проте, дана економічна концепція в 1980-х зазнала невдачі: так зване «грошове правило» М. Фрідмана не минало перевірки досвідом.
Нині послідовниками монетаризму вважаються представники одного з провідних напрямів сучасної економічної думки - «нової класичної школи». Їх опонентами є школа нових кейнсіанців. Але якщо раніше суперечка між кейнсианством і монетаризмом полягав в основному в методах макроекономічного регулювання (фіскальна або монетарна політика), то зараз даний спір перейшов у площину характеру монетарної політики: «правила проти гнучкості» або стабільна політика проти дискреционной.
Основу нової класичної школи становлять кілька робіт Р. Лукаса, Ф. Кідленда і Е. Прескотта, Р. Барро і Д. Гордона, Т. Сарджента, Н. Уоллеса та ін У них визначаються дві основні проблеми: 1) аналіз кривої Філліпса з урахуванням раціональних очікувань; 2) проблема монетарного походження інфляції. Один із головних результатів досліджень «нових класиків» полягає в тому, що постійна інфляція враховується економічними суб'єктами в раціональних очікуваннях, тому вони на неї не реагують. Тобто безробіття, а, отже, і випуск, відхиляються від їх природного рівня, тільки якщо є випадкові відхилення у пропозиції грошей в порівнянні з його систематичним компонентом. Таким чином, третій найважливішим відкриттям в галузі макроекономічної (у тому числі і монетарної) політики після кейнсіанської теорії та монетаризму стала теорія раціональних очікувань [7].
Ідея нових класиків зводилася до того, щоб стабілізувати економіку, тобто не допускати коливань в реальному випуску, за допомогою визначення оптимального правила зростання грошової пропозиції.
Таким чином, ставлення до монетарної політики у нових класиків схоже на монетаристское. Відмінність полягає в тому, що нові класики ще більш скептичні щодо ефективності грошової політики, ніж монетаристи: тільки непередбачені шоки монетарної політики, з точки зору нових класиків, можуть змінювати реальний дохід у короткому періоді. Як і монетаристи, нові класики виступають за регламентовану монетарну політику, яка сприяє більшій стабільності реального випуску стосовно його природного рівня.
Найбільш помітний внесок в теорію монетарного регулювання в рамках нової кейнсіанської школи вніс Дж. Тейлор. Відоме «правило Тейлора» («Discretion versus Policy Rules in Practice», 1993) показує, як фінансові органи США повинні встановлювати номінальну процентну ставку для мінімізації відхилень реального випуску та інфляції від їх потенційних рівнів. Правило Тейлора припускає, що центральний банк повинен збільшити процентну ставку, якщо реальний ВВП відхиляється вище потенційного рівня та / або коли інфляція буде вищою цільового рівня. Центральний банк, який більш зацікавлений у стабільності випуску, буде менш зацікавлений в управлінні інфляцією. У певному сенсі, така політика надає більше ваги «короткостроковим» інтересам щодо «довгострокових». Навпаки, центральний банк, який більш зацікавлений у стабілізації темпів інфляції, буде менш зацікавлений у стабілізації випуску. Така політика надає більше ваги «довгостроковим» інтересам щодо «короткострокових» [3, с. 69-87].
Таким чином, дискреционная монетарна політика нових кейнсіанців - це аж ніяк не ки - прозор...
