івноваги по Нешу в умовах гри з ненульовою сумою, коли будь-який учасник не може змінити рішення в односторонньому порядку без погіршення агрегованої ситуації. Це пояснюється тим, що виграш учасників, що отримали переваги, що не дорівнює сумі збитків переможених. Сказане обумовлює необхідність застосування такої стратегії, яка кладе початок стабільного рівноваги, коли гравцям вигідніше дотримуватися її, адже в іншому випадку будь-яке одностороннє зміна в перспективі може призвести до погіршення їх положення. Доповнює цей висновок аналіз моделі Мак-Гіра - Олсона, в якій параметри основних інструментів монетарної політики підпорядковані меті оптимізації корисності суб'єктів суспільної угоди. При цьому загальна рівновага передбачає узгодження значень ставки податку і часткою у створеному доході окремих учасників договору.
Для України наведені висновки значно погіршує те, що, за твердженням академіка НАНУ У. Гейця, з 2004 р. в країні стали відбуватися принципові зміни в економічній моделі, коли в економіці проявилися складові політичного циклу 17 , що, на нашу думку, є головною внутрішньою загрозою при реалізації грошово-кредитної політики. В умовах економічного зростання політична боротьба вирішальною мірою не впливає на економічний стан країни та її макроекономічні перспективи, але в ситуації економічної нестабільності політична складова стає ключовим чинником економіки, який у першу чергу визначає потенційні ризики бюджетної політики. Підтвердженням тому служать виборчі кампанії, що призвели до практичної реалізації великої кількості соціальних програм (наприклад, підвищенню прожиткового мінімуму, обсягів пенсійних виплат і т. д.), що зумовило невідповідність між продуктивністю праці та динамікою його оплати.
Сучасний стан вітчизняної суспільної політики, яке, по суті, можна розцінювати як політичний шок для економіки країни, коли на господарські рішення домогосподарств і фірм впливають допомогою надання асиметричної і неправдивої інформації, наприклад, про втіленні виборчих програм політичних партій або діяльності НБУ, призводить до загострення такого типу валютної кризи, який П. Кругман охарактеризував як "втрата довіри спекулянтів до національної валюті ". Для запобігання розвитку подібного сценарію державні інституції повинні дотримуватися відповідних формальних правил поведінки на інформаційному ринку. Офіційна інформаційна політика протягом циклу економічної нестабільності та банківської кризи повинна функціонувати як комплекс скоординованих заходів з оперативного та зваженому інформуванню як вітчизняних домашніх господарств і підприємств, так і потенційних інвесторів за кордоном. Це дозволить зберегти довіру до національної валюти і впевненість в діях владних структур з подолання кризових явищ без надмірних фінансових потрясінь. Інституційними принципами інформаційної політики влади повинні бути доступність, прозорість і жорсткий контроль за розголошенням інсайдерської інформації. Державні службовці повинні нести кримінальну відповідальність за поширення конфіденційної інформації і заяви, що призводять до фінансової паніці. Крім того, вдосконалення вітчизняної монетарної політики передбачає такі протидії внутрішнім і зовнішнім загрозам.
Подолання конфлікту інтересів у грошово-кредитній сфері між Національним банком і Урядом України. В умовах цього конфлікту виникають різновекторні напрями між грошовою і фіскальною політикою. Це пояснюється тим, що уряд зацікавлений у надлишкової грошової емісії з метою короткострокового поліпшення показників ВВП і зайнятості та фінансування бюджетного дефіциту. Але при цьому необхідно відзначити, що НБУ потенційно здатний лобіювати інтереси певних груп у сфері грошово-кредитної політики з урахуванням інфляційних поступок уряду. Це стосується як вітчизняної банківської системи в цілому, так і окремих комерційних банків.
Половинчасте рішення проблеми, коли центральний банк здійснює монетарну політику в умовах потенційного втручання уряду в сферу грошово-кредитної системи, об'єктивно не може подолати цей конфлікт інтересів. Звідси теоретично можливий такий варіант вирішення даного питання: компетенція діяльності центрального банку закрита для уряду, одночасно створюється незалежна від них інституція, якій делегуються повноваження з регулювання банківської системи. При цьому необхідно і можливо вирішити інституційну проблему "Контролю над контролером". p> Як вже зазначалося, основою оптимального функціонування фінансових ринків є достовірна інформація, що дозволяє направляти активи від домогосподарств і фірм в інституції з інвестиційним потенціалом. Однак при цьому головною перешкодою ефективному функціонуванню фінансової системи виступає асиметричність інформації, коли один з агентів фінансової трансакції на противагу іншому володіє повною інформацією щодо умов контракту. Дана ситуація не дозволяє ефективно скоординувати економічну діяльність господарюючих суб'єктів і транспарентність грошово-...
