исьмовому вигляді. Предметом угоди зазвичай бувають різного роду активи: акції, товари, валюта, облігації тощо. Форвардний контракт укладається, продажу або покупки певного активу, а так само з метою страхування постачальника або покупця від ризику зростання або падіння ціни. Форвардний контракт так само може використовуватися для гри на різниці курсів базисного активу.
При укладанні форвардного контракту сторони домовляються про ціну, яка не змінюється весь час дії угоди. Ця ціна називається ціною поставки. Також існує поняття форвардної ціни, яка в кожен момент часу для даного базисного активу дорівнює ціні поставки, зазначеної в укладеній форвардному контракті. При визначенні форвардної ціни активу виходять з того, що в кінці періоду вкладник зобов'язаний одержати однаковий фінансовий результат, набуваючи сам актив або форвардний контракт на поставку активу. Якщо дана умова порушується, то надається можливість арбітражної операції.
При укладанні форвардної угоди відкрила довгу позицію сторона припускає ув?? личение ціни базисного активу. При збільшенні ціни покупець виграє форвардного контракту, а програє продавець. Всі прибутки і збитки по форвардній угоді здійснюються по закінченню контракту, після минулого руху грошових коштів і активів. Висновок форвардного контракту не несе витрат, комісійних у випадку, якщо полягала за участю посередників. У практиці траплялися невиконання зобов'язань з однією з сторін через, наприклад, банкрутства або несумлінності. Значить, перш ніж укласти угоду обов'язково потрібно з'ясувати платоспроможність і сумлінність один одного. У форвардного контракту є недоліки такі як: низька ліквідність; немає гарантій виконання форвардного контракту.
Форвардні угоди укладаються на неорганізованих ринках, поза біржами. Сторонами узгоджуються умови угоди - терміни, ціна, гарантії, санкції. Це означає, що такі контракти за своїм змістом стандартним не бувають. Вторинний ринок для форвардних контрактів дуже вузький, або його немає зовсім, тому, що знайти третю особу, інтереси якого в точності збігалися б з умовами даного контракту, практично неможливо. Варто відзначити, що ліквідності форвардного ринку прямо залежить від ступеня ліквідності базисного активу. Приміром, для базисних активів - для НЕ біржових товарів, для не пройшли лістинг корпоративних цінних паперів - він буде вузьким і неліквідним, для інших, дуже навіть навпаки, ліквідним, приміром, для валюти і державних цінних паперів. При ліквідності базисного активу домовленість, оформлена форвардним контрактом, також може бути ліквідною. Для цього сторони передбачають можливість передачі контракту третім особам протягом терміну дії домовленості.
Коли форвардний контракт все ж продається на вторинному ринку, то він має певну ціну, тому, що з'являється різниця між ціною поставки та поточної форвардної ціною. Якщо будувати форвардну криву, то вона буде виглядати так - залежності цін термінових контрактів від їх терміну - роблять сильний вплив на цьому тлі на дії учасників спот ринку. В умовах, коли ціни контрактів з більш далеким терміном виконання вище цін ближніх контрактів, ринок перебуває у стані contango. Форма кривої цін в такій ситуації дає право сказати про те, що очікуване підвищення цін на базисний актив у майбутньому, а прибутковість стратегії покупок і утримання товару стимулює покупців і призводить до зростання запасів, при цьому величина міжчасового спреду повинна бути порівнянна з вартістю зберігання товару. А коли ціни далеких контрактів менше цін ближніх, тобто крива термінових цін буде інвертованою, ринок перебуває у стані backwardation. Ця форма кривої дозволяє зробити висновок, що накопичення запасів стає збитковим для фірми, що веде до їх зменшення.
Короткострокові форвардні контракти мають свій різновид: виступають пролонгаційні угоди репорт і депорт raquo ;. Набагато менше на ринку попадається другий варіант. До цій угоді прибігає ведмідь - Професіонал, який грає на пониження курсу. У таких, випадках коли потрібно доставити цінні папери другої стороні, а у брокера або дилера цих цінних паперів немає, тоді він вдається до депорту для виконання своїх зобов'язань.
Зворотне репо - це угода про покупку паперів із зобов'язанням продажу їх надалі за ціною нижче покупки. У даній угоді особа, яка купує папери за більш високою ціною, фактично отримує їх в позику під забезпечення грошей. Інша сторона, що дає кредит у вигляді цінних паперів, отримує дохід (відсоток за кредит) у сумі різниці цін продажу і викупу паперів.
2.2 Ф'ючерсні контракти
Це стандартний біржовий контракт, за яким одна сторона, заключающая його, бере на себе зобов'язання продати іншій стороні певний біржовий актив в конкретний момент часу за заздалегідь домовленої ціною, встановленою сторонами ...
