ам потрібно продати 20000 дол., То це означає необхідність продати чотири (п'ятитисячний) контракту. Але це ж означає, що неможлива біржова торгівля кількостями активу, що не кратними по відношенню до встановленої його стандартної партії.
Гарантированность ф'ючерсного контракту досягається, з одного боку, наявністю великого страхового (резервного) фонду грошових коштів, а з іншого - прийняттям біржею (Розрахункової палатою біржі) на себе зобов'язань бути продавцем для всіх покупців контрактів і бути покупцем для всіх продавців контрактів. Інакше кажучи, кожен ф'ючерсний контракт між продавцем і покупцем як би перетвориться в два нові контракти між біржею (Розрахункової палатою) і покупцем і між біржею (Розрахункової палатою) і продавцем.
Будь ф'ючерсний контракт має обмежений термін існування (наприклад, три місяці). Відповідно до цього за ф'ючерсним контрактом заздалегідь відомо, коли настає останній день торгівлі цим контрактом і до якого часу протягом цього дня ведеться торгівля. Слідом за останнім днем ??торгівлі настає день (дні) виконання цього контракту, тобто поставка активу і остаточні грошові розрахунки по ньому. Оскільки в кожен торговий день на біржі зазвичай ведеться торгівля ф'ючерсними контрактами з різними місяцями виконання (поставки), остільки існує спеціальний біржовий календар на один, два і навіть три роки вперед, в якому чітко позначені дні виконання (поставки) по всіх торгуються ф'ючерсних контрактах.
На відміну від форвардних контрактів, ф'ючерсні контракти є строго систематизованими інструментами зі своєю специфікацією. Специфікацією ф'ючерсу називається документ, затверджений біржею, в якому закріплені основні умови ф'ючерсного контракту. У специфікації ф'ючерсу вказуються наступні параметри:
найменування контракту;
умовне найменування (скорочення);
тип контракту (розрахунковий/поставний);
розмір контракту - кількість базового активу, що припадає на один контракт;
строки звернення контракту;
дата поставки;
мінімальна зміна ціни;
вартість мінімального кроку.
У Росії зараз (2010 р) найбільш ліквідним ф'ючерсним ринком є ??секція FORTS на РТС. Також організовано звернення ф'ючерсів на ММВБ.
За кордоном провідними ф'ючерсними біржами є: New York Futures Exchange (NYFE), New York Mercantile Exchange (NYMEX), Chicago Board Of Trade (CBOT), Chicago Mercantile Exchange (CME), London International Financial Options and Futures Exchange (LIFFE).
2. ОРГАНІЗАЦІЯ ф'ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні угоди укладаються на певне число контрактів, а не на кількість товару (кількість товару визначається числом укладених контрактів) і тільки на один стандартний вид товару, встановлений даної біржею. Це так званий базисний сорт. Іноді, крім базисного сорту, біржа встановлює ще кілька сортів, які можуть заміняти базисний сорт. Розрахунок при цьому проводиться на основі котирування базисного сорту зі знижкою (дисконтом) за встановленими нормами за товар більш низького сорту з надбавкою (премією) за товар більш високого сорту. Продавцю надається право вибору сорту товару, пропонованого до постачання (в межах допустимого за загальним умовам).
Інфраструктура ф'ючерсного ринку складається з трьох частин.
. Біржі - місця для торгівлі. Біржа - це некомерційна організація, основна мета діяльності якої - організація та координація роботи всіх підрозділів, що забезпечують функціонування ф'ючерсного ринку (розрахункової палати біржових складів, членів біржі та розрахункової палати, незалежних центрів аналізу якості біржового товару та інших).
. Розрахункової палати, яка є центральною ланкою біржової інфраструктури. Вона є органом, що гарантує виконання зобов'язань за біржовими контрактами (ф'ючерсах) і здійснює розрахунки між учасниками біржової торгівлі. Тому при розрахунках боку угод беруть зобов'язання саме перед розрахунковою палатою. Розрахункова палата організовує всі розрахунки за операціями з ф'ючерсними (біржовими) контрактами і здійснює функцію оперативного регулювання біржової торгівлі, мета якого - забезпечення збалансованості ф'ючерсного ринку. Крім того, у функцію розрахункової палати входить контроль за постачанням товарів (контролюється передача варрантів). Але залученням внесків і видачею кредитів розрахункова палата не займається.
. Системи біржових складів, що представляють собою окремі абсолютно незалежні від біржі юридичні особи, зареєстровані на біржі і включені до списку офіційних біржових складів. Такі склади здійснюють зберігання товарів, що надходять в якості виконання ...
