одом і застрахуватися від втрат, які можуть виникнути в результаті змін у довгострокових банківських процентних ставках.
Власник державних облігацій напередодні майбутніх розпродажів може сьогодні продати довгострокові процентні ф'ючерси, щоб застрахувати себе від втрат при зростанні банківських процентних ставок. Дилер грошового ринку, який має намір через три місяці взяти участь у підписці на цінні папери, може сьогодні купити довгострокові процентні ф'ючерси, щоб застрахувати себе від можливого падіння банківських процентних ставок. При визначенні ціни покупки або продажу довгострокового процентного ф'ючерсу насамперед враховується готівкова ринкова ціна облігації, а також купонна процентна ставка облігації, точні дати купонних платежів, передбачувані реінвестиційні ставки, термін поставки і термін до погашення облігації. Розрахунок вартості контракту грунтується на номінальної вартості базисної облігації, причому не слід забувати, що котирування ф'ючерсу проводиться для облігації з номінальною вартістю в 100 одиниць її базисної валюти.
Довгострокові процентні ф'ючерси - єдині фінансові ф'ючерси, де дійсно працює механізм поставки базисних облігацій після закінчення терміну контракту. Продавець ф'ючерсного контракту при поставці має право вибору щодо тієї чи іншої облігації зі списку облігацій, що задовольняють вимогам специфікації контракту. Природно, що він вибирає облігацію, яка обійдеться йому дешевше, ніж всі інші. Також продавець ф'ючерсного контракту в якості дня поставки може вибрати будь-який бізнес-день місяця постачання на свій розсуд
Види ф'ючерсних контрактів: поставний і розрахунковий.
поставного. Передбачено виконання зобов'язань сторін з постачання або прийняттю базового активу в повному обсязі. Як правило, такими є ф'ючерси на різну сировину. Розрахунковий. Передбачена лише виплата різниці між закладеної в терміновий контракт вартістю активу та його ціною на ринку в момент виконання договору. Як правило, такими є ф'ючерси на нематеріальні активи.
Існують і валютні ф'ючерси, де об'єктом купівлі-продажу виступає валюта. Ринок валютних ф'ючерсів приваблює як хеджерів, так і спекулянтів. Хеджери бажають зменшити або, можливо, виключити ризик при майбутніх планових переказах коштів з однієї країни в іншу. Спекулянти приходять на ринок валютних ф'ючерсів, коли вони вірять, що поточна ціна ф'ючерсних контрактів істотно відрізняється від очікуваного ними курсу на дату поставки.
. 4 Стандартизація ф'ючерсного контракту
Ф'ючерсний контракт стандартизований по всіх параметрах, окрім одного - ціни поставленого товару, що виявляється в процесі біржових торгів. Важливою особливістю ф'ючерсної торгівлі, що випливає з її стандартизації, є знеособленість контракту. Сторонами у ф'ючерсному контракті виступають не продавець і покупець, а продавець і Розрахункова палата або покупець і Розрахункова палата біржі. Це дозволяє продавцю і покупцю діяти незалежно один від одного, тобто ліквідувати свої зобов'язання по раніше оформленому контракту шляхом здійснення зворотної угоди.
Стандартизація ф'ючерсного контракту включає уніфікацію наступних основних показників: споживча вартість товару, його кількість і ринкові умови обігу, вид товару, його базисне кількість і розміри доплат за відхилення від нього, розміри партії товару, умови і терміни поставки , форма оплати, санкції за порушення умов контракту, порядок арбітражу та ін. Під ф'ючерсної торгівлі мають значення лише вид товару, на який укладається контракт, кількість таких контрактів, місяць поставки і, головне, ціна даного товару, проставляється в контракті.
Стандартизація ф'ючерсу робить його незмінним у всіх угодах між різними продавцями і покупцями, що укладаються протягом усього терміну його існування.
Стандартизація ф'ючерсного контракту має такі переваги: ??
різке прискорення процесу укладання угоди;
збільшення кількості укладених угод;
спрощення розрахунків за угодами;
залучення до біржової торгівлі кола осіб і організацій, що не надто самим біржовим активом;
здійснення торгівлі у спрощеній формі шляхом посилання на типовий контракт (без оформлення самих контрактів).
Стандартизація кількості біржового активу, на яке полягає ф'ючерсний контракт, дозволяє кожній стороні угоди заздалегідь знати, скільки активу підлягає купівлі-продажу. Наприклад, ф'ючерсний контракт на 5000 дол. США означає купівлю-продаж саме 5000 дол., А не 6000 дол. Або 4000 дол. У результаті біржова торгівля ф'ючерсними контрактами зводиться до торгівлі цілим числом контрактів, а не є торгівлею якимись кількостями біржового активу. Якщо в...
